近期全球金融市場的動蕩，尤其是歐美股市的下跌，抬升了全球金融市場的風險情緒，也因此推升了避險資產的價格。其中，黃金價格快速拉升成為市場追逐的焦點，黃金價格一度上沖至1170美元/盎司，不過在近兩個交易日中黃金價格又出現了一定幅度的回落。
回顧黃金價格近期的上漲，不難發現是分兩個階段，由兩大沖擊而引起的。首先，就是人民幣的快速貶值，使得黃金價格從1080美元/盎司上漲至1120 美元/盎司，其次就是歐美股市的大幅下挫，再次使得黃金價格最高上沖至1170美元/盎司。這些因素都引起了市場避險情緒的提升，因此對于黃金價格的抬升起到了關鍵的重要。之后隨著中國央行雙降的到來，以及美國經濟的相對理想，包括美聯儲官員對于經濟情況的正面描述，使得市場情緒穩定，從而使得黃金價格出現了不小的回落至1120美元/盎司一線。
現階段，市場開始關注美聯儲加息預期是否會改變。在之前黃金的投資邏輯中，“美聯儲加息→美元上漲→黃金下跌”成為市場的主流意識，當這個邏輯鏈條啟動的時候，黃金就快速下跌，當這個鏈條中某個環節出現一定衰竭的時候，黃金價格就會出現一定的反彈。而這個邏輯鏈條改變無疑來自于，美聯儲加息的真實來臨，以及外力引起的美聯儲加息預期的改變。目前看，美國股市或許就是這樣一個重要的外力變量。
如果近期歐美股市以及美元指數沒有出現快速的下跌，當美聯儲加息預期在今年真實性的來臨之后，關于黃金的投資邏輯或許也會改變，至于黃金的下跌趨勢或許就不再跌跌不休。如果仔細分析邏輯改變的原因，或許一部分是來自于預期完成后，黃金空單的獲利平倉，也可能是來自于美元和美股持續上漲之后的平倉回落，從而推升金價走高。這些預計都將對應著一個投資邏輯的改變，這個投資邏輯是否會使得黃金重新審視目前全球的經濟格局，改變全球投資者的配置策略，或許更加值得思考。
如今，歐美股市大幅下跌，是否會改變美聯儲的加息預期，美聯儲首先要面對的是信譽挑戰，在給全球金融市場不斷注入加息預期信號的情況之下，金融市場的投資邏輯一直延續著風險偏好。或許是中國因素的外力變量，或許是歐美股市對于美聯儲加息預期的擔憂，歐美股市已經出現了快速的、較大幅度的下跌，雖然在近兩個交易日開始有所企穩，但是美聯儲是否還有勇氣在今年加息值得關注。
關于美聯儲的態度問題，最重要的還是下個月的美聯儲議息會議，對于被連續打壓的黃金價格能否再次體現出耀眼的光芒，金融市場的動態，以及投資者的情緒或許會給出明朗的答案。短期美股和美元的企穩自然會給黃金帶來壓力，預期在1120美元/盎司上會有較強的支撐，短期黃金的波動性會增加，關注美股以及美元后市的動態，如果不確定性再次上漲，黃金下一個上沖目標位在1200美元/盎司。
