其二，歐洲債務危機幾乎匿跡。7月下旬，歐洲銀行業壓力測試的結果確定，雖然當時市場還存在諸多疑慮，但從市場的反應看，無論是歐洲經濟本身還是市場信心都得到了堅實的支撐。歐債危機的減弱乃至匿跡，使得黃金的避險需求逐漸退出，進而拖累金價走低。

　　綜合來看，三季度是黃金傳統消費淡季，加之高金價影響了市場需求，使得金價上漲缺乏持久支撐。但受避險需求以及美元走弱等因素影響，多空交織下的黃金市場呈現區間震蕩的可能性較大，區間預計為1160-1220美元。

　　四季度或重返上升通道

　　進入第四季度，黃金的影響因素預期又會發生轉變，并將推動金價重返上升通道。

　　首先轉變的是供求基本面。由于四季度是黃金消費旺季，需求的支撐也會帶來價格的上揚。傳統的統計分析顯示，自1970年以來的40年里，黃金年度高點出現在一、四季度的概率超過70%。

　　其次可能轉變的是美聯儲的貨幣政策。有消息稱美聯儲內部開始擔憂美國面臨的通縮風險，近期美國國債也開始增發，一旦這種擔憂得到強化，美聯儲寬松的貨幣政策可能繼續實行。貨幣政策的轉向以及基本面的利好會給金價支撐。若果真如此，則三季度黃金的區間震蕩就可以看作是上漲行情的蓄勢。而且，由于與一季度相比，震蕩區間有所上移，因此，第四季度金價高點也會相應抬高，預計會上破1250美元的前期高點，達到1300美元或者更高。

　　值得一提的是，全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust在5-6月份增持了超過100噸黃金，而在7月份，則減持黃金接近40噸。基金的動向，會較為明顯地反映出金價短期波動趨勢。

　　綜上分析，三季度可對黃金維持區間震蕩思路；四季度在關注黃金需求、基金持倉等因素影響的前提下，可逐步逢低建立黃金多單，保持多頭思路操作。