基金在黃金市場中的運作動向與目的，分析與黃金市場關聯密切的美元市場，再來關聯推導黃金市場的運行等。本期評論我們將通過對美元市場的分析來關聯推導黃金市場，略去對沖基金在黃金市場中的運作及金價本身的技術分析。

　　圖中可以看出，金價與美元指數總體仍呈現反向運行關系，A點以前，AB區域、CD區域、EF區域等絕大部分時間莫不如此，唯有在BC和DE的較短時間內，金價、美元一度同向波動。BC區域應看成階段性強勢尾段的延續，DE區域可以看成階段性過度超跌后的率先反彈。總體而言，近月美元和金價反向波動的時間應該在80%以上，目前依然維持著反向波動趨勢。故此，如果我們對階段性美元的市場運行前景相對肯定，那么可以由此反向推導黃金市場的運行。這種關聯推導是一種階段性市場解讀，關于金市本身運行細節還應從金市本身入手。筆者傾向階段性美元基本見底。如果這樣，美元的轉強將對應構成風險和黃金市場壓力，盡管表現形式可能相對復雜。

　　當前美元面臨如下技術強支撐：1)周線半年線支撐；2)周線年線的進一步共振支撐。此兩大均線支撐在2011年10月前的上行中構成有效強反壓，進而引發2011年10月的大幅調整。目前則體現為美元回調強支撐；3)、20周均線亦即布林中軌構成當前美元回調支撐；4)就2010年見頂88.71點后調整至72.70點的整個波段(該波段)來看，該波段阻速線2/3線被突破，目前正回抽2/3線支撐進行確認。如果確認對2/3線的突破為有效突破，那么美元應該迎來一輪中期漲勢；5)、該波段反彈的38.2%黃金分割線也在此位構成支撐；6)、圖示中H1H2基本可視為近月美元回升通道，目前上行趨勢線H1線對美元的回調構成支撐。如果這樣，美元的回升將進一步在軌道線H2線上尋找反壓；7)、SAR周線指標顯示美元波段支撐在78.2點附近，我們認為上周基本觸及該點支撐。8)、從時間節律上看，去年10月美元良性調整歷時三周，目前也經歷了同樣的調整時間周期；9)、日線上，周初SAR指標已發出波段看漲信號，意味著階段性良性調整可能趨于結束；10)、日線CR能量指標也顯示美元可能處于階段底部位置；11)、日線KDJ指標的底背離也示意美元可能階段性見底；12)、日線的半年線也在近期絕對低點附近構成精確技術強支撐；13)、就11年7月27日美元下探73.42后至81.77點的總體上行波段來看，該波段良性回調的38.2%黃金分割位支撐在78.58點，也可能構成階段性美元回調的絕對有效支撐。上述為階段性美元良性調整可能見底的技術依據。

　　而關于美元是良性調整還是轉勢下