二季度以來，金價節節下挫，連續跌破1700、1600兩大整數關口，基本回吐了自2011年底以來的漲幅。金價如此凌厲的下跌，大大超出了年初市場的預期。
需求不振引發黃金價格持續下行
根據世界黃金協會的最新數據，2012年一季度，世界黃金總需求同比2011年下降5%，減至1097.6噸。其中，珠寶首飾需求為519.8噸，同比去年下降6%；工業需求為107.7噸，同比降幅為7%；三個重要指標中只有投資需求增長迅速，為389.3噸，同比增長13%。
造成一季度世界黃金需求下滑最大的影響因素是印度。根據世界黃金協會的報告，2012年一季度印度的珠寶首飾實體需求同比降幅達19%，減至152.0噸；而印度的黃金投資需求一季度同比降幅達到了46%。印度黃金需求一季度如此凌厲的跌幅，主要源自于其提高100%黃金進口關稅的政策。目前，印度在5月初雖然撤銷了金飾的消費稅，但依然維持著4%的黃金進口關稅。數據顯示，即使在印度撤銷消費費之后，印度方面仍并未出現大的黃金買盤。綜合印度各方面形勢分析，后市印度黃金需求不振的形勢仍將會持續一段時期。受此影響，下半年全球黃金需求仍將受到了一定程度的影響。
美國進一步寬松預期大減
市場資金一季度曾基于對美聯儲進一步實施貨幣寬松政策的預期，一度流入黃金。受此推動，金價也從一月份持續走高直至2月底。隨著美國陸續出爐的各項經濟數據顯示，雖然經濟狀況離正常水平仍有很大距離，但整體形勢正在緩慢地好轉，總體情況趨于穩定。由此，市場投資者對美聯儲進一步采用額外寬松的預期開始顯著下降，部分押注額外寬松的資金(主要是押注QE3的資金)因此開始流出。而這一現象，從CFTC黃金持倉數據情況變動可見一斑。
在CFTC黃金持倉數據中，我們可以發現，在2012年一季度黃金無論是總持倉水平還是非商業凈多頭數據，都有一個明顯上升的趨勢。而到了二季度，黃金非商業凈多頭數據開始迅速下滑。最新數據顯示目前的CFTC黃金凈多頭持倉數據，僅為2009年的水平。資金的流出，短期對金價利空。但近期我們也注意到，由于黃金的連續下跌，亦出現了一些抄底買盤。后市，黃金的資金面可能會趨穩，金價快速下行的腳步也或因此而有所放緩。
強勢美元重壓金價
目前相比美國，歐洲的形勢則顯得嚴峻得多。希臘近期各大黨派組閣失敗，政局的動蕩使得希臘主權信用再次違約的可能性增加，希臘再次面臨離開歐元區的危險。同時，西班牙、意大利等國的形勢亦不容樂觀，其國債收益率出現了連續攀升現象。種種利空因素之
