黃金價格看似反轉 實際卻是熊市深冬的征兆

，有機構猜測是有人錯誤操作，拋出了5000手黃金期貨合約，約有2700手成交并觸發了熔斷機制，此后黃金期貨交易中斷了10秒，同時流動性得到了補充。10秒過后，市場再次擁有充足流動性后，剩余的約2300手成交。事實上，除了這樣的插曲，黃金的表現幾乎是一潭死水。三季度以來的黃金市場上，除了買盤不旺之外，空頭的興致也銳減。

　　根據ETF Securities提供的數據，包括ETF在內的黃金ETP產品三季度僅流出42億美元，而二季度時流出額曾達到196億美元的歷史高點。

　　黃金資金流出量減少本是個值得多頭歡欣的事情，然而，其背后的原因，聽來卻似乎更讓人憂心。ETF Securities稱，資金流出減少是因為絕大部分在2011年和2012年涌入黃金市場的投機資金已經流完了，黃金ETP的持倉規模也回到了2010年的水平。這意味著，近兩年來黃金的玩家已全面撤退。

　　虛弱無力的黃金價格表面上看起來是一次反轉的契機，實際上卻是熊市深冬的征兆。斯蒂爾表示。

　　金礦并購創9年來新低

　　比黃金價格表現更糟糕的，是金礦股的表現。數據顯示，過去13個月里，金礦股的集體跌幅已經接近60%。

　　金價的低迷，讓礦主們不得不削減開支計劃，減少股息，并嘗試出售利潤較低的資產。

　　這可能會推動礦山公司之間的并購和金屬探測量的增加。加拿大第三大黃金生產商金羅斯黃金公司CEO保羅·羅林森表示，人們將會發現行業內一些可以鞏固資產負債表實力和利潤率的優質資產，金價驅動下的并購活動將會增多。

　　但并購也需要錢，而在如今的黃金價格下尚能掙到錢的公司已經不多。以澳大利亞最大的金礦公司紐克雷斯特礦業為例，該公司2012-2013財年總成本在1283美元每盎司，在當時1550美元每盎司的金價下有4.5億美元的獲利。然而，如今金價已滑落至1280美元附近，這一價格尚不足以覆蓋其成本，意味著它根本賺不到錢，遑論花錢收購。

　　大宗商品價格下跌后，價值在10億美元以下的礦業并購數量已經下滑至8年來的新低。這樣的窘境威脅著數百家金礦勘探和開發公司，其中，有一半以上的公司是在加拿大。

　　數據顯示，三季度以來僅有76家礦業公司進行了并購，總價值約17.3億美元。這是自2004年四季度以來，全球礦業并購的最低季度數值。

　　買家們非常謹慎，他們都在重新評估自己的資產負債表和渠道。避免收購新項目，也有利于改善現有的項目。瑞信礦業投資銀行(行情 專區)主管馬修·欣德表示。

　　本月，全球最大的黃金生產商巴里克黃金公司宣布出售3個金礦以減少