QE退潮黃金創(chuàng)33個(gè)月新低 后期弱勢依舊

流美國，又會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)的加速復(fù)蘇，這將是一種比較好的情況。

伯南克強(qiáng)調(diào)稱即使放緩購債速度，亦將支撐經(jīng)濟(jì)，而決定開始撤走刺激措施還是很遙遠(yuǎn)的事，最終升息亦將逐步進(jìn)行。聶鼎認(rèn)為，值得注意的是美聯(lián)儲(chǔ)重申，如果通脹率前景仍然維持在2.5%以下，將等到失業(yè)率降至6.5%或以下才有可能加息。伯南克明確表示設(shè)立的這個(gè)門檻僅僅是考慮加息，并不一定會(huì)真的加息。低通脹率能令美聯(lián)儲(chǔ)延長維持低利率的時(shí)間，如果通脹持續(xù)偏低或進(jìn)一步下滑，美聯(lián)儲(chǔ)甚至可能實(shí)施更多貨幣寬松措施。從這個(gè)角度上看，貴金屬仍不宜過分看空。

黃金創(chuàng)33個(gè)月新低

后期弱勢依舊

伯南克的言論引發(fā)了市場的動(dòng)蕩，美元大幅飆升，貴金屬、原油和銅價(jià)紛紛大跌。對此，張盈盈認(rèn)為，除了對美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策即將收緊的猜測之外，近期還有一個(gè)值得關(guān)注的消息，即標(biāo)普已經(jīng)上調(diào)美國主權(quán)評級的前景至穩(wěn)定，雖然距離美國財(cái)政和債務(wù)狀況的實(shí)質(zhì)改善還有很長時(shí)間，但標(biāo)普的這一舉措意味著國際主流的評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始對美國的財(cái)政前景看好，這對黃金而言是重大的利空。

由于2011年7-9月份黃金價(jià)格持續(xù)上漲并創(chuàng)下1920美元的歷史高點(diǎn)，一個(gè)直接的導(dǎo)火索是標(biāo)普等國際主流的評級機(jī)構(gòu)下調(diào)美國的信用評級。目前金銀市場對美聯(lián)儲(chǔ)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都表現(xiàn)得異常敏感，而且任何利空的消息對市場的影響都明顯大于利好消息，例如美元自5月底以來大幅調(diào)整，但同期的金銀價(jià)格僅僅是維持窄幅的區(qū)間震蕩，并未出現(xiàn)任何像樣的上漲。

張盈盈認(rèn)為，第二季度是實(shí)物金銀的消費(fèi)淡季，加上近期投資資金流出金銀市場的跡象明顯，ETF基金持續(xù)減倉，這些都為未來數(shù)周金銀繼續(xù)維持弱勢埋下伏筆。不過，從近年的走勢來看，金銀在每年8、9月份啟動(dòng)上漲行情的概率較大，下半年預(yù)計(jì)金銀市場是以寬幅震蕩的趨勢為主。

對于未來的聯(lián)儲(chǔ)政策，伯南克首先安撫了市場的不安情緒，伯南克意圖表示距離停止資產(chǎn)購買仍有一段距離，同時(shí)量化寬松和低利率仍存在很長的時(shí)間差。單純從伯南克的講話來看，他依然謹(jǐn)慎地希望市場不要過度解讀，不要產(chǎn)生過度的恐慌情緒，希望將市場的焦點(diǎn)由擔(dān)憂寬松政策引導(dǎo)至對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的美好預(yù)期。

不過廣東中礦財(cái)富貴金屬經(jīng)營有限公司首席風(fēng)控官李欣卻認(rèn)為，顯然，市場并不買賬，市場焦點(diǎn)完全集中在伯南克對于資產(chǎn)購買規(guī)模縮減問題的表態(tài)上，隨后市場情緒大逆轉(zhuǎn)，美國股市出現(xiàn)大幅下跌。不過，從商品市場走勢來看，股市與債市的反應(yīng)可能略微有些過激。

實(shí)際上這應(yīng)該是靴子落下的時(shí)刻，之前市場一再猜測美聯(lián)儲(chǔ)