資金流向異動 金價短多長空

近期新興市場資金流出引起市場關(guān)注。這部分源于美歐等傳統(tǒng)發(fā)達經(jīng)濟體強勁復(fù)蘇，另一方面也源于新興國家經(jīng)濟成長不夠穩(wěn)健，這一點可以從美歐和中國PMI數(shù)據(jù)看出端倪，這里不再贅述。關(guān)鍵在于其影響將會怎樣？

　　我們看到的最直接的影響在于發(fā)達國家債市的風(fēng)生水起。美國10年期公債收益率已經(jīng)從本月初的3%左右回落至目前的2.75%附近，雖然美聯(lián)儲已經(jīng)明確表示將在2014年逐步退出購債計劃。也就是說，對于發(fā)達經(jīng)濟體如美國，資金流入實際已部分取代了量化寬松的作用，緩解了長期流動性。美國政府和央行自然樂見這樣的情況，因為這可以使退出購債計劃帶來的影響變得平滑，從而實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)過渡。

　　對于大宗商品市場則不然。美國的量化寬松政策印出來的錢雖然沒有全部留在美國，但是從全球范圍來看，錢還是變多了。而現(xiàn)在的資金流入雖然增加了美國的流動性，但從全球范圍來看，資金是零和的，若考慮到寬松政策縮減的話，可能全球總資金量還是減少的。這也是為什么油價和銅、鋁等工業(yè)金屬價格表現(xiàn)疲弱的原因。

　　誠然，由于股市連續(xù)下跌，導(dǎo)致黃金的避險需求被發(fā)掘，金價相較于其他商品價格更加強韌。但是“避險”二字本身就意味著這種需求并不是長久的，因躲避不是常態(tài)。本質(zhì)上來看，黃金的根本作用在于對抗通脹，因此如果貨幣流通速度短期內(nèi)不大幅提速的話，金價漲勢應(yīng)難以持久。

　　總而言之，整體觀點是，短多長空。

　　技術(shù)圖形上，金價已突破2013年以來的下降趨勢線壓制，短線呈底部不斷抬高的強勢特征，若近日回落至1250美元附近，仍是買入時機。操作過程中需要注意兩點：首先，從基本面判斷金價漲勢難以長久，因此做多操作不能貪婪；其次，北京時間1月30日凌晨將公布美聯(lián)儲議息會議結(jié)果，屆時金市會受到極大影響，所以穩(wěn)健者寧可等到會議結(jié)果公布之后再進場。