美或明年3月后退出QE 金銀反彈恐曇花一現

無法逾越的鴻溝，這也是制約美聯儲遲遲沒有采取行動的最主要因素。此外，年末這個特殊時段也是做出削減決定的一個障礙。
　　為何美聯儲在退出問題上遲遲猶豫不決呢？銀河期貨分析師楊學杰認為，主要出于三個層面的考慮：一是美國財政狀況令人堪憂，短期財政面臨債務上限的困擾，而維持一定的財政赤字規模卻是經濟穩步復蘇的保障；二是勞動力市場可持續復蘇的動力存疑，雖然失業率連續下滑，但是勞動參與率也在下降，經濟復蘇對勞動力市場的貢獻度下降；三是物價維持相對低位，這給美聯儲維持寬松政策提供了政策空間。
　　在楊學杰看來，美聯儲何時退出QE的條件即是上述三個條件發生明顯改善時，考慮到美聯儲新任主席耶倫將在明年1月份正式接任，為保護貨幣政策的連貫性，美聯儲年內縮減QE的可能性不大。
　　對反彈不宜過分樂觀
　　業內人士認為，美聯儲議息會議仍是貴金屬頭頂的達摩克利斯之劍，一旦美聯儲在本次會議上宣布縮減QE，或定下退出時間表，貴金屬市場可能將再度迎來一次探底的過程，對反彈暫不能過分樂觀。
　　“美聯儲縮減QE規模的預期年內恐難落地，貴金屬或再現不漲反跌現象，不過由于黃金供需結構發生調整，金價跌幅亦有限。”楊學杰表示，首先，ETF基金仍未停止對貴金屬的拋售表明買興疲弱；其次，COMEX黃金庫存自10月至今循序補庫增倉，若后續延續增持，貴金屬或有望在底部企穩；最后，隨著金價跌至企業生產成本(1200美元附近)，企業一方面減持新礦開采量且裁員降低綜合成本，另一方面在期貨市場的保值頭寸亦出現削減，呈現拐頭態勢，這對疲弱的金價提供支撐。
　　張靜靜對貴金屬的中長期則仍然看空，她表示，若美聯儲控制貨幣政策調整力度和速度，那么未來兩年很可能再次進入箱體震蕩格局，上下沿或分別為1430-1500美元/盎司及1180-1200美元/盎司。但若美聯儲在明年內完成QE削減計劃并于2015年考慮加息則兩年內黃金價格重心有望再次下挫約300美元/盎司。