2012-2013年度黃金市場研究報告

續惡化。整個歐洲經濟的狀況實際上是非常悲觀的，同時顯然拖累了世界其他國家的經濟增長。美國雖然沒有像歐洲那樣陷入第二輪的經濟衰退，但美國的經濟增長仍然非常疲軟，只有2%左右，明年我們認為更低，只有1.7%。受發達國家經濟低迷的影響，發展中國家的出口增長大幅度下降，其經濟增長在2012年也明顯下滑。歐洲債務危機惡化等風險因素造成了國際初級產品價格、流入發展中國家外資和這些國家匯率的大幅度波動，對發展中國家的增長和穩定產生負面影響。下滑的因素有外部需求不足，主要發達國家的進口不足造成的原因，同時也不斷地暴露出這些發展中國家自身經濟結構上面存在的一些問題。當然這些國家目前已經積極地采取了一些宏觀經濟政策，以及包括一些體制改革的措施。這些政策和措施可能會起到一定作用，所以新興經濟體國家的經濟預測是明年可能會上升到5.1%，但這種增長率與危機之前5、6年發展中國家平均增長7%水平來講還是偏低的。總而言之世界經濟在2013年將會繼續復蘇，但復蘇的力度顯然不足。

　　2013年世界經濟的前景取決于三大因素：第一，歐洲能否有效地阻止債務危機繼續惡化，特別是能否保證西班牙不陷入債務危機；第二，美國能否防止“財政懸崖”，或較大幅度的財政緊縮；第三，包括中國在內的新興經濟體能否避免“硬著陸”。根據對這三大因素發展不同可能性的判斷，聯合國作出了兩個不同的預測方案：基準預測和悲觀方案。聯合國的基準預測方案建立在這三大因素不會惡化的前提下，預計2013年全球總產出可以增長2.4%，這一增長率顯然低于世界經濟應有的潛在增長。聯合國悲觀預測方案建立在這三大因素可能會嚴重惡化的前提下，預計世界經濟在2013年將接近零增長。

　　歐元區目前陷入了包括銀行與政府資產負債之間的惡性循環，財政緊縮政策與經濟衰退之間的惡性循環在內的幾大惡性循環，其經濟和債務危機進一步惡化的可能性仍然是世界經濟在2013年面臨的主要風險。在聯合國做出的悲觀預測方案中，即使不考慮希臘退出歐元區的風險，也不考慮西班牙陷入債務危機的風險，僅僅是一些新出臺的政策在實施中可能會發生拖延，就可使歐元區在2013年繼續陷入衰退，并給世界經濟帶來負面影響，美國的“財政懸崖”問題是世界經濟面臨的另一大風險。

　　在全球金融危機之前，包括中國、印度、巴西在內的一些新興經濟體連續高速增長了很長一段時間。全球金融危機之后，這些國家又率先復蘇，與發達國家的一蹶不振形成鮮明對照，對世界經濟增長的貢獻越來越大