黃金漲勢或曇花一現(xiàn) QE利空大半已消化

之前市場預(yù)期，因此縮減QE利空效應(yīng)明顯淡化。

　　對此，李寧認(rèn)為，去年黃金深幅下跌，主要是受美聯(lián)儲(chǔ)削減QE購債規(guī)模預(yù)期的影響，去年12月19日美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布自今年1月開始削減購債規(guī)模后，黃金穩(wěn)中有升，反映出靴子落地后市場情緒漸趨穩(wěn)定，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)將正式開始縮減購債規(guī)模，市場情緒及資金流向?qū)�決定金價(jià)走勢，但可以預(yù)見的是，今年黃金不太可能再度出現(xiàn)去年那種深跌，可能轉(zhuǎn)為弱勢震蕩，若美國股市回調(diào)或通脹出現(xiàn)抬頭，則對黃金將起到提振作用。

　　季節(jié)性反彈注定短暫

　　貴金屬雖然金融屬性非常強(qiáng)，但其基本面供需仍會(huì)起到一定作用。中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)來臨，亞洲市場黃金飾品買盤熱絡(luò)。市場人士認(rèn)為，這將一定程度上助推金價(jià)走高，但這種驅(qū)動(dòng)式的反彈肯定是短暫的，并不會(huì)支撐黃金價(jià)格短期反彈得很高。此前有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，紐約金價(jià)之所以難以在每盎司1200美元下方“深跌”，是因?yàn)槠涑杀驹谥�撐�?

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇稱，從成本來看，其成本對完全金融化的商品黃金而言，并不具備決定性作用，而據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查，900美元可能是大多數(shù)黃金企業(yè)的現(xiàn)金成本，1000-1200的區(qū)間可能是機(jī)構(gòu)投資者所謂的“心理底線”，所以支撐較強(qiáng)。

　　對于黃金生產(chǎn)成本，市場頗具爭議。劉慧源指出，據(jù)測算2012年黃金邊際成本接近1200美元，因此在目前價(jià)位黃金繼續(xù)下跌的話可能會(huì)有一些企業(yè)減產(chǎn)，這會(huì)對金價(jià)構(gòu)成支撐，但必須注意由于礦石品位與開采難度差異較大，不同礦山企業(yè)成本可能會(huì)差異很大，如果不考慮資本支出，黃金的平均產(chǎn)出成本不到700美元，因此不可過分拘泥于成本因素，后期走勢仍取決于黃金供需狀況與全球貨幣政策。