馬年金市機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

蓄勢(shì)探底，考驗(yàn)1000美元支撐有效性；二季度隨著日本消費(fèi)稅上調(diào)，資產(chǎn)價(jià)格高漲后或有回調(diào)，資金將重新配置黃金的投資比例，以及黃金或超跌反彈，都將為金價(jià)提供支撐，反彈阻力位為1200、1350美元；三季度和四季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐和縮減Q E的速度料都將加快，黃金投資需求減少將被實(shí)物需求增加所抵消，故在1100-1350美元低位震蕩的可能性較大，若原油和大宗商品價(jià)格高漲，黃金也會(huì)跟隨上漲，但波動(dòng)幅度或較弱。對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)金價(jià)的操作區(qū)間料為200-300元，均值在235元。

南華期貨研究員薛娜也認(rèn)為，美國(guó)在寬松貨幣環(huán)境下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將維持復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將提升房地產(chǎn)以及生產(chǎn)性資產(chǎn)的收益率并降低其風(fēng)險(xiǎn)，黃金是被動(dòng)防御型資產(chǎn)，投資黃金的機(jī)會(huì)成本增加投資需求下降，因而長(zhǎng)期來看價(jià)格繼續(xù)有下行的壓力。另由于無觸發(fā)通脹高企的因素，因而未來通脹也不能成為推動(dòng)黃金趨勢(shì)上漲的理由。但也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，成本支撐下，金價(jià)未必一定悲觀。上海中期分析師李寧在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，展望2014年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的預(yù)期將繼續(xù)令風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受益，從而削弱市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。預(yù)計(jì)2014年歐美股市仍有上沖空間，對(duì)于貴金屬而言，預(yù)計(jì)2014年將以弱勢(shì)震蕩為主，黃金價(jià)格主要運(yùn)行區(qū)間為1100-1500美元/盎司，由于下方面臨1100-1200美元/盎司的生產(chǎn)成本線支撐，使得金價(jià)長(zhǎng)期處于成本線下方的可能性并不大，因此，若金價(jià)跌至1100美元/盎司下方，則可以適當(dāng)增大倉(cāng)位。具體時(shí)點(diǎn)上，可以選擇在年中6、7月的價(jià)格洼地為建倉(cāng)時(shí)機(jī)。

投資方式上，中國(guó)黃金市場(chǎng)在2014年將機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。楊學(xué)杰認(rèn)為，中國(guó)十八屆三中全中后，市場(chǎng)化改革成為的重要一步，然而黃金作為貨幣體系的一部分，自1993年開放以來仍存在制度性約束，需要大力改革。而目前黃金市場(chǎng)的逐步開放將有助于中國(guó)人民幣國(guó)際化的更進(jìn)一步。2014年，上海黃金交易所推出迷你黃金合約、上海期貨交易所在黃金的OTC市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)的縱向擴(kuò)展以及上海自貿(mào)區(qū)建立了可容納2000噸黃金的倉(cāng)庫(kù)，代表著中國(guó)黃金交易市場(chǎng)將更加多樣化，而青睞黃金者的投資方式也將愈加金融化和市場(chǎng)化。

不過，盡管相比國(guó)外黃金市場(chǎng)，中國(guó)投資產(chǎn)品較為豐富，但投資者仍以首飾和金條需求為主。楊學(xué)杰認(rèn)為，在預(yù)期2014年金價(jià)仍震蕩偏弱格局下，投資者應(yīng)優(yōu)化資產(chǎn)配置組合，比如風(fēng)險(xiǎn)偏好者可以選擇黃金期貨、黃金(T +D )迷你合約的雙向證券化交易產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)中性者可適當(dāng)配置黃金ETF，而有黃金實(shí)物需求的投資者則可以根據(jù)資產(chǎn)