大媽在明避險在暗 中國需求火爆因素并不單純

中國信貸緊縮問題對金價產生了之前未預見到的影響，投資者們都將黃金視作避險保值的手段。上海黃金交易所的黃金交易達到了三個月來最高水平。BullionVault的黃金交易研究主管Adrian Ash認為這是近期金價上漲的主要原因之一。

　　避險需求潛伏在大媽背后？

　　雖然在談論中國需求時，絕大多數的功勞由“中國大媽”攬獲。但Adrian Ash則指出，最近火爆的黃金需求中，還有避險需求的因素，比重或許不低。

　　Ash說：“去年金價下跌了接近30%而白銀價格下跌了約40%，全球經濟仍然困難重重，但目前的焦點在中國的信貸緊縮問題的發展上。”

　　對中國是否能繼續過去十年來快速經濟增長的懷疑也是新興市場今年以來大幅走弱的原因之一。

　　Ash認為，“中國的流動性正在迅速轉移，有大約1.8萬億的資金在流入有更高收益率的未調節、非銀行的資金管理產品中。而中國經濟增速放緩，恐怕在1.8萬億資金中，已經有許多出現虧損。”

　　“黃金交易員們從來都不知道如果中國碰到麻煩的話，金價會變成什么樣，”Ash說，“因為我們從來都沒有見到中國的需求對全球需求有那么大的影響。中國的珠寶買家們，再加之全球上漲的開采費用，為金價在2013年托底。但這些需求是永遠不會把價格推高的，而那些資金經理們則可以。”

　　“黃金2014年的上漲很穩定，比去年春天的大跌要安靜很多，”Ash說，“但過去8周中7周上漲是過去兩年中都沒有出現過的，金價過去6個交易日都在上漲，這是很少見的，上一次見還是當時歐元危機、美國信用降級以及英國騷亂時金價在1900美元/盎司的時候。”

　　國際大環境也利好金價

　　不過也有專家認為金價上周大漲到200天均線上方主要原因是美元對一攬子貨幣的下跌。德國商業銀行(Commerzbank)稱SPDR黃金基金的持有量第一次增加到了800噸上方。

　　此外，Gold Money則認為耶倫(Janet Yellen)發出的美聯儲繼續縮減QE的信號是金價上漲的原因，其交易主管Roland Khounlivong說：“西方投資者們和機構都回到市場中，市場情緒變得更看漲。”