黃金期貨交割將向個人開閘

但這也給了長線投資者一個抄底的機會。中銀國際高級研究員王鑫介紹，如果從長期投資角度來說，黃金仍具有一定的吸引力，其抗通脹、避險的功能無可替代，尤其是現在國內樓市存在風險、股市不景氣的背景下，投資者對黃金依然偏愛有加。

　　目前國內一些黃金交易平臺相繼對個人交割“開閘”，早在2008年11月21日，上海黃金交易所就發布了《關于個人客戶交易黃金Au99.95品種的通知》，對個人客戶開放Au99.95實物黃金的交割。而7月29日上市的兩只黃金ETF——華安易富與國泰也實現了個人投資與實物黃金的掛鉤。投資者買入一定份額的ETF后通過申請可以贖回實物黃金。

　　韓靜表示，黃金期貨個人投資者不允許交割的規定的確在一定程度上影響了投資者對于黃金期貨的興趣。

　　上海期貨交易所也意識到了這個問題，早在2009年，上海期貨交易所總經理助理褚玦海就曾公開表示，未來上海期貨交易所將進一步推動和解決黃金期貨個人交割問題。

　　今年4月份與7月份，上海期貨交易所兩次對期貨公司客戶進行調查訪問，對黃金交割制度廣泛征求意見，就黃金期貨客戶持有黃金的時間、倉單標準、最小交割單位、增值稅發票等問題做了詳細的調查。

　　韓靜認為，未來上海期貨交易所放開黃金個人交割的可能性非常大。

　　增值稅發票有望解決

　　目前黃金期貨交割一手最小交割單位為3千克，按照當前黃金的價格計算，進行交割需要的總資金在100萬以內，相當一部分個人投資者資金量都可以達到這一標準。但是，期貨設立的初衷畢竟是為產業經濟服務，助其規避價格波動風險，因此對于所有的商品期貨品種，個人都不能進行交割，企業參與交割還取決于能否開出增值稅發票。從這個角度來說，交割更確切的標準是能不能開增值稅發票，個人不能開具增值稅發票自然也不能參與交割。

　　就此問題，許多學者、專家也給過建議，比如由職能部門代開增值稅發票，以解決個人交割的稅務問題，或者采取現金交割與實物交割相結合的操作方式。

　　王鑫認為，職能部門代開增值稅發票不太現實，手續比較繁瑣。現金交割可以解決增值稅發票的問題，且由于股指期貨也采用現金交割的方式，這為其提供了較好的先例和經驗，交易所應該是比較傾向于現金交割的。在7月份的調查問卷中，交易所曾提到在實物交割合約基礎上推出現金交割合約。雖然現金交割仍不能滿足部分投資者對于黃金實物的需求，但個人投資者可以一直持有合約到交割月結束，這仍是個較大的進步。王鑫同時認為，未來不排除期貨交易所與上海黃