2008年黃金期貨上市之初出現了一些極好的黃金期現套利機會，據當時參與過此類交易的一家黃金企業負責人介紹，他們曾實現了日內8元/克的期現套利利潤。目前，白銀期貨上市正在緊張籌備中，一些參與過黃金期貨交易的涉金企業和擅長套利的專業投資者表示，如果白銀期貨上市初期出現類似套利機會，他們將不會放過。

　　黃金期貨上市后套利機會豐富

　　據了解，2008年1月9日黃金期貨上市當天，黃金期貨au0806合約價格與現貨Au(T+D)合約價差最高達到15.24元/克。“當時在我們的指導下，在上海黃金交易所擁有會員資格的一家深圳黃金加工企業嘗試性地做了這次套利交易。”金瑞期貨研究所黃金研究員侯心強表示。

　　據介紹，上述企業以223.3元/克賣出一手au0806合約，并以208.06元/克買入1手Au(T+D)合約。當3月14日黃金期貨、現貨價格價差縮小至0.99元/克時，在期貨市場和現貨市場同時進行平倉，完成套利操作。其中每手套利操作的手續費合計為264.2元，每手盈利14250元，實際每手套利收益為13985.8元，套利利潤接近30%。“黃金期貨上市之初期現價差大，2008年出現了幾次較好的套利機會。”侯心強告訴記者，當時滬黃金期貨不僅對現貨升水很高，而且對外盤升水也很高。2008年1月16日國內期價高于COMEX期金約13元/克，對擁有國外渠道的投資者和企業而言，是一次絕好的內外盤套利的機會。

　　但是，隨著參與期現套利的投資者越來越多，市場越來越成熟，黃金期貨運行一年后，期現價差就逐漸縮小并越來越穩定。“現在黃金的國內期現價差一般都在1元以下，幾乎沒有可套利的空間。”侯心強表示。由于現貨交易成本相對較高，在期現價差出現4元以上的套利機會時，手續費基本可以忽略不計；但在套利操作中，當價差只有一兩元時，手續費就成為包括企業在內的投資者不得不關注的重要問題。

　　白銀期貨將更趨于“理性”

　　白銀與黃金類似，同樣擁有金融屬性，并且為金銀加工企業所熟悉，因此也備受關注。白銀波動性大，也是投資者喜歡的一種投資品種。白銀期貨上市之初，與上海黃金交易所的白銀現貨Ag(T+D)合約是否也會出現類似的套利好機會呢？

　　侯心強表示，白銀受關注程度高、波動大，投資者在白銀期貨上市之初對價格預期難以達成一致,期現價格難免出現偏差。但是，由于目前投資者對白銀期貨上市后可能出現的套利機會已有所預期，而且投資者對期貨操作更為熟悉和理性，白銀期貨推出后走向成熟的過程可能更為迅速。因此，侯心強指出，白銀期貨上市后的期現價差幅