月亦達(dá)到了31.84％。

同時(shí)，銀價(jià)的日常波動(dòng)幅度，大約是同時(shí)點(diǎn)金價(jià)的1.5-3.5倍。在如此劇烈的價(jià)格波動(dòng)之下，我國白銀產(chǎn)業(yè)的各個(gè)企業(yè)急需風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，而期貨合約本就是為服務(wù)企業(yè)而設(shè)計(jì)的。因此，推出白銀期貨必是白銀企業(yè)眾所盼望的。

上海中期黃金分析師李寧認(rèn)為，白銀產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)比較簡(jiǎn)單，主要分為上游的采礦選礦、中游的冶煉精煉及下游的加工銷售。我國目前的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀是，中游產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)，而上下游產(chǎn)業(yè)則發(fā)展滯后，這會(huì)對(duì)白銀企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生諸多風(fēng)險(xiǎn)，而隨著白銀價(jià)格的波動(dòng)性在加大，無疑將加大企業(yè)的盈利難度。

針對(duì)白銀價(jià)格如此巨幅波動(dòng)，東吳期貨金屬分析師陳思怡認(rèn)為，可以通過跨品種套利來對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。首先確定套期保值方向。根據(jù)買賣方向不同，分賣出套期保值和買入套期保值。賣出套期保值為企業(yè)在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約，以防未來白銀價(jià)格下跌。白銀企業(yè)擔(dān)心白銀價(jià)格下跌吞噬利潤，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出期貨合約，萬一價(jià)格下跌，期貨盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨損失。買入套期保值是指企業(yè)在期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨合約，以防白價(jià)格上漲。

我們可以通過以下套保案例說明，比如年初某白銀加工企業(yè)以4000萬元人民幣采購了10噸白銀作為首飾加工原材料，白銀價(jià)格已進(jìn)入下降通道，企業(yè)研究部預(yù)期未來一年白銀價(jià)格將繼續(xù)沿下降通道下跌。因此建議對(duì)這批10噸白銀原料進(jìn)行跨品種套保。可以通過在上海期貨市場(chǎng)，賣出188手248元/克黃金期貨主力合約。年末，白銀價(jià)格現(xiàn)貨跌至3.8元/克，企業(yè)現(xiàn)貨采購成本上升200萬元。188手黃金期貨空頭持倉以238元價(jià)位平倉，獲得盈利188萬。在期貨上的盈利未能完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨虧損，套保效果為94％。

據(jù)了解，白銀和黃金有高度相關(guān)性，因而無論是熊市還是牛市，都可以利用黃金期貨合約對(duì)白銀進(jìn)行套期保值操作。雖然由于價(jià)格走勢(shì)差異的存在，致使有時(shí)難以完全保值，但其基本實(shí)現(xiàn)了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定正常生產(chǎn)經(jīng)營的目的。同時(shí)，在跨品種套保中，黃金和白銀相關(guān)性的波動(dòng)，以及其套保比率β值的不穩(wěn)定性，對(duì)最終的保值效果會(huì)產(chǎn)生較大影響。不過，企業(yè)在套保的過程中，還應(yīng)嚴(yán)防套期保值過程中的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。