金融市場坐上QE3預期過山車 金銀期貨持續走高

小幅回落，徘徊在97美元附近。

　　美國十年期債券收益率則從8月31日起持續下跌，直到9月4日小幅回升至1.59%。美國債券之王比爾·格羅斯預計，美國十年期國債年底的收益率將穩定在1.65%。他認為，股票和債券能帶給投資者兩位數波動的時代已經過去了，因而重倉押寶住房抵押貸款證券(MBS)。

　　對QE3的預期曾于8月31日當晚全面推高風險資產的價格。標普500指數從前一天晚上1399.53飆升至1408.08，道瓊斯指數亦從13002.14躥升至13107.79。但鑒于市場開始逐漸消化對QE3預期的影響，9月5日，標普500指數小幅回落至1406.65，道指則平復到13040.21。

　　在外匯市場，歐元對美元在8月31日當晚降至1.2507。但在隨后的四天時間內，受到西班牙融資僵局和歐洲央行行長德拉吉講話的影響，歐元對美元的走勢呈拉鋸狀態。

　　摩根大通首席中國經濟學家兼大中華經濟研究主管朱海濱在談及今后的投資方向時向本報記者表示：“在外匯市場，我們對美元的預期會軟一些；在國債方面，美國國債的收益率會受影響，它會往下走，但空間不大；至于美股方面，第三輪量化寬松如果釋出，那么對股票會有一個提升作用。”

　　然而，對于中國而言，即將釋出的QE3恐怕并非一個好消息。“美元作為全世界最主要的儲備貨幣，其持續的超發和貶值，長期將會將中國帶入多重困境。” 瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光對本報記者說。

　　沈建光認為，一旦美元對人民幣貶值，這將進一步加劇中國企業的出口難度。美元大幅貶值還將給中國帶來嚴重的儲備資產安全問題。此外，美聯儲寬松將引起大宗商品價格新一輪的上漲，從而加大中國的輸入型通貨膨脹的壓力。

　　自從9月3日中國官方和匯豐中國的PMI數據出臺后，匯豐、高盛等投行紛紛預計中國央行亦將開啟降息或降準窗口。

　　然而，在摩根大通首席中國經濟學家兼大中華經濟研究主管朱海濱看來，“對于中國來說，最大的問題是經濟下滑，人民銀行考慮更多的將是國內的問題。不一定會配合美國的QE3。”

　　摩根士丹利經濟學家朱元德認為QE3對中國股市的影響可能并不顯著。他告訴本報記者：“海外股票市場會隨之上漲，流入中國國內的資金將上漲。但影響中國股市的因素不止海外因素，因此是否能推動A股上漲影響不大。”

　　至于量化寬松對人民幣匯率的影響，朱元德表示：“人民幣將會有貶值趨勢，但如果第三輪量化寬松實施，人民幣只盯住美元，應該會穩定在6.3附近。”