經過一輪強勢上漲之后，上周國際黃金期貨價格收于每盎司954美元，中間一度上沖至969.7美元。8月4日凌晨，紐約市場最新期貨黃金價格（COMEX）在連續三個交易日高收后，盤中突破960美元／盎司，創下近兩個月來新高。與此同時，國內黃金價格逼近210元／每克的高位。今年以來一直高位震蕩的金價再次顯現熱度。

　　美元低迷黃金投資吸引力增長

　　美元低迷下跌是黃金投資吸引力明顯增長的原因。整個7月，雖然不斷有經濟數據顯示美國經濟有復蘇跡象，股市也保持上漲，但美元指數一直持續下跌。分析人士稱，美元匯率下滑和石油價格急速上漲，推動了黃金等貴重金屬價格攀升。不過，金價短期內的震蕩對黃金投資者的影響有限。2008年以來，國際金價兩次突破1000美元／盎司的高位，已使得黃金成為備受關注的投資新品種。

　　中國黃金集團營銷公司副總經理李曉東對記者稱，“美國大開‘印鈔機’，向市場注入流動性，以刺激經濟復蘇。這讓全球通貨膨脹預期愈演愈烈，人們看空美元，實物黃金自然就為消費者青睞。”

　　“超級金民”群體潛伏在黃金期貨

　　7月上旬，一位投資者在上海黃金交易所的中國黃金（上海）旗艦店一次性購買50公斤投資金條。按當時每克206元算，共支付了1030萬元，成為公開消息中第一位買實物金條超過千萬元的投資者，被人稱為“史上最牛金民”。

　　兩年來，黃金投資熱潮制造的此類“超級金民”越來越多。在北京、上海、武漢等城市，接待過一次性購買幾公斤、十幾公斤金條投資者的金店都不止一家。

　　去年以來，中國黃金集團營銷公司的旗艦店每天都有30公斤以上的銷量，其中不乏單次購買一公斤以上的“大客戶”。有市場人士對記者表示，隨著各種黃金投資工具的增多，真正“超級金民”群體，可能“潛伏”在黃金期貨、黃金現貨延期交易等杠桿交易“炒金”市場中。不過，這些投資者以套利為主，黃金實物交割較少。

　　金價高位震蕩上半年沒跑贏股市

　　今年上半年，黃金走勢呈現出兩波行情。在3月和6月，國際金價都一度上觸每盎司1000美元附近，然后回落，徘徊在880美元以上。這仍然是歷史高位。黃金價格曾在1980年代上沖每盎司850美元。2007年，維系20多年的紀錄被打破，黃金價格曾達到每盎司1033美元。

　　黃金以美元定價。通常人們把黃金價格理解成美元的“倒影”——美元堅挺，金價低迷；美元走軟，金價上升。但是，黃金價格的決定因素可能更為復雜。

　　分析人士指出，從全球范圍來看，經歷了上半年的流動性快速增長之后，商品市場出現巨大反彈，原油、銅、鋅和大豆表現突出。黃金在去年全球資本市場一片灰暗下曾“一枝獨秀”，可上半年的表現似乎“被遏制”了。金價并沒有跑贏股市和石油等大宗商品市場。

　　黃金投資應回避短期投機心態

　　堅信黃金是避險、保值資產“最佳投資品”的觀點認為，未來投資需求大幅增長將使金價依然堅挺。根據世界黃金協會統計，目前全球黃金需求市場最大的增長，就是來自“投資需求”。其數據顯示，全球黃金ETF（交易所黃金基金）投資需求增量由去年第四季度的95噸升至今年第一季度的465噸。

　　看空黃金的人士則認為，隨著全球經濟回暖，國際資金開始逐步流出黃金市場而轉向盈利較高的領域。另外，傳統經驗看，7月、8月歷來是黃金產品的銷售淡季，這可能在短期內影響金價。

　　國際貨幣基金組織（IMF）一度宣稱要拋售手中持有的黃金。7月初，他們公布了計劃出售403噸黃金的操作細節，并指出“前提是不引起市場的連鎖反應”。

　　IMF總共持有3217噸黃金，其售金計劃一直被看作黃金市場的“空頭利器”。不過，IMF出售黃金需要得到大多數成員國同意。由于美國擁有其17％的投票權，具有實質上的一票否決權。

　　不少市場人士表示，長期看，美元在國際貨幣體系的主導地位將受到挑戰，而以美元標價的黃金價格雖然短期內以震蕩為主，但長期看好。

　　世界黃金協會大中華區總經理王立新稱，黃金投資應該回避那種“今天一塊錢，明天變兩塊”的短期投機心態。經歷過資本市場大起大落的人，應該記住股神巴菲特的話，投資的鐵律是“第一不要虧本，第二也是不要虧本”。

　　王立新說，如果把所有的錢都放在一種產品上無異于賭博，這當然也包括以保值避險為主的黃金。