三因素決定金價反彈路

明年中期完全終結(jié)購債，市場對此反應頗大，目前部分市場人士仍然相信這種可能性，進而看好美指的上漲，而這恰恰將成為打壓金銀的利器。

　　與此同時，全球最大黃金ETF基金(SPDR)自去年12月以來一直處于減倉之勢，截至目前，這種趨勢并沒有改變，也堅定了金銀空頭的信心。而全球最大白銀ETF基金的倉位雖未一直處于減倉之勢，也未出現(xiàn)大規(guī)模加倉的跡象。

　　該機構(gòu)另一研究員梁峰表示，黃金價格目前仍可繼續(xù)上行，但后市將遇到前期實物買盤的套牢區(qū)間，實物買盤平均成本大概在1400美元左右。而本輪行情比較明顯的是以投機性資金拉動為主，接近1390美元時，實物投資的套牢盤可能會大量涌現(xiàn)，打壓行情。在此預期下，目前多頭也會考慮在1400美元之下進行獲得了結(jié)。所以，黃金投機性資金不可能讓“中國大媽”解套。

　　而根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周二，投機者持有的空頭頭寸仍舊處于歷史高位，為133109手，僅次于歷史峰值143657手。因此就這個數(shù)據(jù)而言，投機者做空的意愿仍非常強烈，金價反彈之路料將相當坎坷。