一項對過去112年金融資產(chǎn)的研究顯示，黃金走勢過于波動，并非對沖通脹的可靠工具。

　　瑞士信貸(Credit Suisse )和倫敦商學(xué)院(London Business School)的Elroy Dimson、Paul Marsh 以及Mike Staunton發(fā)布研究結(jié)果表明，黃金是唯一一種實質(zhì)價值不會受通脹影響而下降的資產(chǎn)，因此在擔(dān)心通脹的避險投資組合中發(fā)揮著潛在作用，但黃金沒有收益或收入流，其長期回報率遠(yuǎn)低于股市。

　　研究發(fā)現(xiàn)，1900年以來，以英鎊計價的黃金實質(zhì)收益率僅為1.1%，且期間價格大幅波動。

　　這項研究通過觀察實質(zhì)回報率和通脹率之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，相比通脹保值債券，股票對于通脹不那么敏感。