歐債危機3年 黃金價格10次心跳實現78%漲幅

　2011年，歐盟對希臘第二輪援助方案卻遲遲沒有出臺。希臘債務違約問題對歐元區形成了“火燒連環船”效應，隨后意大利、西班牙等國債務問題相繼爆發。在歐元區17國中，以葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙等五個國家(以下簡稱“PIIGS五國”)債務問題最為嚴重。期間意大利、法國10年期國債收益率分別飆升升至7.48%和3.81%，創下階段性最高紀錄。此外，標普還將包括德國和法國在內的15個歐元區國家的主權信用評級列入負面觀察名單。10月底歐盟峰會達成包括希臘債務、EFSF擴容及銀行業資本重組在內的一攬子歐債危機應對方案，但就歐元區統一財政契約、歐債穩定機制規模等關鍵因素并未達成一致，因此市場對歐盟峰會結果感到失望，歐債危機由歐元區邊緣國家向核心國蔓延的趨勢進一步加強。同時歐元區經濟數據持續低迷，整個歐洲面臨經濟衰退的危機。

　　此時，黃金價格在2011年1月月度回調為6.27%后重返牛途，2月創出5.89%的月度漲幅，接下來金價繼續節節攀升，分別在4月、7月和8月創出9.17%、8.47%和12.24%的月度漲幅。上半年由于美國債務違約事件使得市場恐慌情緒不斷升溫及美國兩輪量化寬松貨幣政策使得美元泛濫，致使美元指數大跌，2至9月份期間始終維持在76下方運行，持續低迷的美元使得黃金獲得了投資者的青睞，2011年，黃金價格延續11年的牛市格局。

　　2011年9月——至今

　　金價重挫后重返上升通道

　　隨后歐央行再次通過購買債券和EFSF來救市，但2012年上半年歐洲主權債務危機“高燒不退”。歐洲央行宣布維持基準利率于1%不變，接來下美聯儲又宣布維持超低利率政策。但美國1月非農就業數據遠遠好于預期，令市場對美聯儲維持低利率政策至2014年的承諾產生了懷疑。而在2月底，美聯儲主席伯南克在國會作證詞中暗示近期不會推出新貨幣刺激措施，令QE3預期破滅。不過，美國5月非農就業狀況慘淡，又激發市場對美聯儲新一輪量化寬松(QE3)的預期急劇上升，此外，投資者對于歐洲央行出臺積極措施預期亦在不斷升溫。不過，值得關注的是，9月份歐洲方面除了將討論債券購買計劃外，希臘問題也將面臨一個關鍵時間點，希臘能否得到第三輪經濟援助尚不明朗。

　　在央行出手干預救市背景下，黃金價格在2011年9月底創出歷史新高1922美元/盎司。高位的金價令其避險地位受到投資者的懷疑，隨后避險屬性于第四季度中黯然褪色，此時黃金表現出強烈商品屬性。德國、法國等國相繼被降調主權信用評級，對黃金商品屬性造成了嚴重打壓。此外，歐債問題愈演愈烈使得