北京時間2009年3月19日凌晨2時15分，美國聯儲結束了為期兩天的3月份利率和貨幣政策會議。這次會議引起廣泛的關注，主要原因不是美國聯儲會不會降息，而是美國聯儲會不會采取通過購買美國長期債券的辦法來實行“定量寬松”的貨幣政策。
 
 
因為美國目前的基準利率區間僅為0至0.25%，已經是零利率，美國聯儲已經沒有了操縱利率的空間，只有使用“定量寬松”這一招了。果然，美聯儲在會議上，做出了維持基準利率不變、通過購買長期債券的辦法來實行定量寬松的貨幣政策。會議結果公布后，美國道瓊斯指數大漲，美元指數大跌，黃金價格在大跌后又急速回升。

　　　這次會議，由于對美國和美元具有巨大的影響，而美元與黃金之間在不同的情況下又具有密切的相關性，所以3月份美國聯儲的政策會議，對于黃金價格未來的長期走勢也具有巨大的影響。這個影響可以從影響黃金的價值與避險功能兩方面來看。

　　首先，美國聯儲3月份的利率和貨幣政策會議，將影響黃金的價值。實行定量寬松的貨幣政策，看起來就是美國聯儲通過購買國債等證券的方式，向社會和金融體系注入大量的現金，給金融市場和流通領域強行注入流動性。實行定量寬松的貨幣政策，會侵蝕資產的收益率，那么美元匯率必定走低。目前美國的國債規模已經達到10.2萬億美元，占美國14萬億美元GDP的75%。不少經濟學家因此估計，美國本財年財政赤字將達到1.6萬億美元。美國自身已經無法彌補如此巨大的資金缺口，只能通過向各國兜售國債度日。美國實行定量寬松的貨幣政策后，美國資產和國債的收益率抬頭無日，很可能是一路走低。因此美元的長期匯率也會走低。而從長期的觀點來看，從都具備作為世界貨幣的功能來看，美元匯率與黃金價格是呈現負相關的：美元強則黃金價格就低；而美元弱，則黃金價格高。因此這次3月份的美國聯儲的政策會議，會在長期的范圍內壓制美元的匯率，黃金的價格從長期的角度看，必然走高。

　　美國聯儲實行定量寬松的貨幣政策，會造成美國和世界未來出現惡性通貨膨脹的威脅，黃金將具有完備的保值功能，價格將上升。美元自從布雷頓森林體系崩潰以來，取代黃金成為世界貨幣。美國實行定量寬松的貨幣政策，大量現金充斥美國，必然導致美國出現烈性的通貨膨脹。而由于美元具有世界貨幣功能，泛濫的美元也必將從美國漏出而大量涌入世界其他國家和地區，從而造成全世界惡性通脹。在全世界的惡性通脹的環境里，黃金無疑會取得貴族的身份。

　　其次，從避險的角度看，美國聯儲的本次會議也將極大影響黃金的價格。美國聯儲3月份的會議導致美元的短期和長期的避險功能大部分喪失。最近大半年來，全球資金避險需求上升，美元匯率的走勢之所以與黃金的價格走勢在近期呈現正相關，就在于二者都履行了避險的職能�，F在全球資金避險需求依舊，而美元在短期內喪失了避險的職能，因此今后一段時期避險貨幣的角色只能主要由黃金來擔當，也會導致黃金價格的走高。

　�。ㄗ髡邌挝唬簴|航國際金融公司）