本周國際現貨金價以949.85美元開盤，最高上試957.3美元，最低下探916.1美元，截至周五午盤時分報收931美元，較上個交易周下跌19.15美元，跌幅2.02％，周K線呈現一根振蕩回落的小陰線。

　　相對于此前三周金價先抑后揚，圍繞900美元上下大幅振蕩的表現，本周金價總體呈現窄幅振蕩趨軟運行態勢，似乎正在醞釀一個階段性方向選擇。金價連續4周總體在900美元上方呈現的區間盤整令投資者操作非常尷尬，而在市場分析時也難以理出一條影響金價波動的有效線索。

　　3月16日前兩周，伴隨歐美股市階段性見底反彈的市場風險偏好回升，美元指數及黃金價格運行都呈現出風險資金關注度降低的頹勢。但在900美元一線或金價下破900美元時，又刺激短期投機性資金再度回流黃金市場，且黃金ETF也呈現出不斷增持實物黃金的戰略性舉動，似乎理應推動金價再度掀起一輪階段性升勢。但當金價運行至940美元上方之際，市場呈現出無形拋壓，風險偏好資金似乎更為關注近期一直表現強勁的歐美股市，盡管黃金ETF仍在不斷增倉，卻難以進一步推高金價，市場明顯缺乏投機資金的作多引領。這個階段的金價運行主要受風險資金在黃金與資本市場間風險偏好影響。具體到黃金市場，即投資人對宏觀經濟前景的預期在影響金價走勢。尚未有外來消息面因素打破這種市場格局。

　　在3月20日當周，美聯儲發表聲明，宣布將新增投放超過1萬億美元的貨幣供應用于購買美國國債(鞏固美國國債的階段性強勢低位，以增強他國新購買美國國債的信心)，以及“清理解放”美國金融機構的“有毒”資產，以緩解或治療美國金融危機。但這種“不厚道”的霸權行徑將極大損害全球美元資產持有人的利益，美元逆美國經濟增量的過度供應必將最終導致美元資產的大幅貶值。故基于美元可能貶值的預期，全球大宗商品價格及黃金價格在美聯儲聲明發表之后大幅跳升，金價兩日內自低點形成約80美元(或超過8％)的升幅。再鑒于黃金ETF不斷地戰略性增加實物黃金持倉，金價似乎應該迎來一輪再度突破1000美元的升勢，不少樂觀的分析人士也早早這樣斷言。

　　但本周金價并未順應上周先抑后揚的技術面、美元可能大幅貶值的消息面，以及黃金ETF不斷增持實物黃金等部分有利的資金流向，再接再厲進一步上行，而是呈現振蕩趨軟走勢。足見金價上行似乎亦面臨著無形的巨大壓力。針對美聯儲無視他國利益的“不厚道”行徑，本周中國央行行長周小川提出建立新的非主權國際儲備貨幣建議引發全球認同并熱論，理應進一步令美元在貶值預期下承壓下行，并有助金價走強，但不管黃金還是美元的市場表現皆并非如此。就美元而言，針對美元貶值可能誘發惡性通脹的憂慮在市場上似乎可能反應過激，在目前全球經濟衰退的通縮大環境下，新增1萬億美元的貨幣供應不會改變這種通縮格局，且新增的這部分美元貨幣供應并非直接明顯進入消費領域或為進行企業信貸。目前美國銀行對新的信貸仍然非常謹慎。故基于美元過度供應引發美元貶值是一種宏觀經濟遠景，不應在短期市場持續性過度反應。筆者以為消化此不利消息面后美元可能再度振蕩走強。上周曾受美元激挫而勁揚的金價在本周(特別是下半周)再度漸漸脫離美元運行的指引，但并未出現更為明顯的影響金價新線索。故本周金價在無形的壓力下呈現振蕩趨軟態勢。

　　目前金價依然運行在自08年10月見底681.45美元后形成的中期上升通道中，H1線為金價中期上升趨勢線。上周金價最低下探882.9美元，在681.45～1006.2美元近幾個月中期上行波段回調的38.2％黃金分割線上獲得精確支撐，隨后金價強勁回升。本周金價理應維持慣性升勢，但卻再度回軟考驗H1線支撐。但面對諸多利好，金價已連續三周振蕩盤整于H1線附近考驗該線支撐，故投資者宜當心久盤