金價(jià)只漲不跌的神話可能也會被終結(jié)。

　　本周三，高盛在一份報(bào)告中稱，受到美國新一輪量化寬松政策激勵，2011年金價(jià)可能將繼續(xù)上漲，但2012年卻可能在接近1750美元/盎司時(shí)觸頂。隨著經(jīng)濟(jì)增長和利率的回升，預(yù)計(jì)黃金的下行風(fēng)險(xiǎn)也將增加，而今年以來的金價(jià)已經(jīng)上漲了25%。

　　高盛稱，處于當(dāng)前價(jià)位的黃金交投依然明顯，但并不能作為長期投資。當(dāng)前一輪量化寬松政策將于2011年6月結(jié)束，而該機(jī)構(gòu)預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)將在2011年和2012年強(qiáng)勁增長，美國實(shí)際利率將從2011年開始上升，因此2012年金價(jià)可能在近1750美元/盎司觸頂。該機(jī)構(gòu)還稱，未來12個(gè)月的金價(jià)將攀升到1690美元/盎司，未來三個(gè)月和六個(gè)月的進(jìn)價(jià)預(yù)估為1480美元/盎司和1565美元/盎司。今年10月，高盛曾上調(diào)12個(gè)月金價(jià)預(yù)估超過20%，至1650美元/盎司，因美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，且極低的利率促使更多的投資者轉(zhuǎn)向黃金。

　　中長期不再看好，近期的黃金投資也有風(fēng)險(xiǎn)。高賽爾貴金屬分析師龔山強(qiáng)就表示：“多數(shù)人都認(rèn)為黃金目前依然處于半山腰，但不能否認(rèn)的是，半山腰上也存在風(fēng)險(xiǎn)巨大的懸崖。”在他看來，中國加息的因素將成為近期金價(jià)最大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橹袊胄械募酉⒄卟淮嬖跁r(shí)間表，投資者并不能有效地為央行決策做出相應(yīng)的準(zhǔn)備，結(jié)合目前居高不下的金價(jià)看，投資者操作貴金屬的條件“非常艱難”。

　　何況市場仍普遍預(yù)期年內(nèi)中國央行將繼續(xù)加息，這從央票的發(fā)行上或可以尋到跡象。12月1日，央行發(fā)布的發(fā)行公告稱，將發(fā)行10億元3月期央票，較上期的30億元再減三分之二，而繼上周3個(gè)主要央票品種共計(jì)僅發(fā)行60億元之后，本周央行發(fā)行量再創(chuàng)新低，僅20億元。本周二發(fā)行的一年期央票規(guī)模也僅為10億元，較上期減少一半。數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，3月、1年和3年期央票二級市場收益率分別為2.9213%、3.0248%和3.7453%，而它們在一級市場的利率均維持在1.8131%、2.3437%和3%，一二級市場利差明顯。龔山強(qiáng)稱，市場普遍判斷當(dāng)前形勢下通過央票回收流動性的可能性很小，而央行在利差壓力下率先選擇加息的可能性加大，這將利空金價(jià)走勢。

　　盡管目前市場告警聲不斷，但從一些機(jī)構(gòu)的動向看，金價(jià)的上漲仍是意猶未盡。12月1日，全球最大的黃金ETF再次大幅增倉7.288噸，使得總持倉達(dá)到1293.891噸。自10月14日以來，SPDR總共只有4次增倉，其中本周三增倉量最大。威爾鑫黃金分析師楊易君稱：“SPDR的積極增倉仍代表著該ETF對金市的戰(zhàn)略看多意愿。”

　　從4月26日至6月29日，SPDR曾出現(xiàn)密集增倉，總共增持黃金約