周三黃金市場整體走勢呈現底部逐步抬高的態勢。美國ETF黃金基金SPDR Gold Shares經過了幾日的沉寂后大幅加倉7.28噸，一定程度上提振了市場的看漲情緒。而在愛爾蘭引發的避險情緒在與全球制造業回暖和美國強勁數據的爭奪中仍占據著上風，但這同時也加大了后市的不確定性。投資者避險情緒到底能持續多久？

　　如此強勁的避險買盤需求顯然要歸功于歐元區債務危機的進一步惡化。愛爾蘭債務危機剛剛開始朝向正確的方向發展，葡萄牙債務局勢就已經進入人們的視線。種種跡象表明，愛爾蘭債務危機已繼續蔓延至包括葡萄牙和西班牙在內的其他歐元區周邊國家。

　　盡管葡萄牙方面一直否認需要資金援助，但許多歐元區國家和歐洲央行仍在敦促該國向歐洲援救基金申請救助。標準普爾此前表示，可能下調葡萄牙信貸評級，令深受歐債危機憂慮困擾的市場更加焦灼不安。

　　數據顯示，國內和歐洲公布的11月制造業指數顯示其制造業增長步伐加快，美國11月ISM制造業指數亦顯示美國制造業持續擴張，這提升市場對全球經濟復蘇的預期，歐元區相關憂慮有所減弱。歐美股市受提振上漲超過2%，歐元引領非美貨幣兌美元反彈，投資者在這個過程當中必然會分散資金進入歐元和股市。但金價并沒有發生超跌的行為，說明這樣的資金分流作用僅僅是暫時和小規模的。

　　筆者認為短期內由于歐債危機擔憂仍在，歐元匯率反彈并不穩固，未來幾日很可能會再次回落至1.3一線。另一方面，黃金市場還是面臨著幾方面的風險：其一，金市當前的最大風險年末獲利了結難關即將到來，當前金價走高可能給予投資者更多理由執行獲利了結指令，除非金市避險需求進一步加大。其二，如果避險需求時隱時現，而美國的數據再度強勢上揚，高風險高收益的貨幣重新受到追捧，金價回調也將成為自然而然的事情。

　　所以，在關注數據本身的同時，避險情緒是如何變化，投資者是如何看待這樣的數據變化，直接將影響市場的風險偏好與價格的方向性選擇。