到美元技術(shù)面，盡管我們認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)必將延續(xù)貨幣注水的大前提下，美元應(yīng)該繼續(xù)貶值。但從技術(shù)面及上周對(duì)沖基金在美元匯率市場(chǎng)的資金動(dòng)向來(lái)看，美元不一定就此立即轉(zhuǎn)勢(shì)下行，其似乎還存在強(qiáng)弱反復(fù)的可能，至少技術(shù)與資金信息上體現(xiàn)出這樣的信號(hào)。如美元4小時(shí)K線形態(tài)圖示：

美元4小時(shí)K線形態(tài)圖

　　美元在四小時(shí)K線形態(tài)上的頭肩底同樣非常標(biāo)準(zhǔn)，只是形成之后的攻擊力似乎稍顯不足，ma1和ma2都在頸線位置構(gòu)成壓力，目前美元正進(jìn)行著突破頸線后的回抽。如果這個(gè)回抽得到確認(rèn)，并進(jìn)一步向上突破ma3均線阻力，則美元有望進(jìn)一步形成技術(shù)性漲勢(shì)。此外，盡管周四美元進(jìn)一步回落虛破了見(jiàn)底76.88點(diǎn)后形成的振蕩上行趨勢(shì)線。但短期指標(biāo)極度超賣，意味著美元仍存在技術(shù)性回升的可能。

　　難道美元和黃金都有同向形成頭肩底回升的可能嗎？從基本面分析，筆者傾向于美元的“頭肩底”回升是“假打”，但我們不能否定這個(gè)“假打”不會(huì)進(jìn)一步延續(xù)。上周對(duì)沖基金在美元市場(chǎng)的資金動(dòng)向，以及美元的周線和日線形態(tài)都意味著我們不能盲目否定美元不會(huì)存在延續(xù)反彈的慣性。

　　如美元日、周K線圖示：

美元日、周K線圖示

　　從周K線來(lái)看，美元似乎存在構(gòu)筑雙底回升的可能，近期兩周下影明顯的周K線似乎也蘊(yùn)涵這樣的技術(shù)含義。但是，上擋在80～81點(diǎn)之間存在極強(qiáng)中長(zhǎng)期阻力。只有有效突破該阻力區(qū)域，才能成功形成雙底。但筆者認(rèn)為這種可能不大，與當(dāng)前基本面和美國(guó)量化寬松的貨幣政策不符。故美元存在進(jìn)一步回升可能，但有效形成中期雙底的可能不大。

　　再如美元日K線圖示，上擋季度均線、半年均線，30日均線在78.7～79.40點(diǎn)區(qū)間也存在很強(qiáng)短期阻力。進(jìn)一步上行的阻力在年線位置的81.25點(diǎn)附近。

　　可見(jiàn)，整個(gè)79.4～81.20點(diǎn)區(qū)間的阻力極強(qiáng)，要有效突破的可能不大。

　　但從資金流向上看，上周對(duì)沖基金在美元場(chǎng)外市場(chǎng)回補(bǔ)多頭明顯。在以往很多時(shí)候，這種情況都會(huì)意味著短期美元可能進(jìn)一步上漲，甚至這種資金結(jié)構(gòu)有時(shí)會(huì)形成中期上漲信號(hào)。筆者以為，結(jié)合當(dāng)前資金流向及技術(shù)面分析，美元短期存在進(jìn)一步回升可能，延續(xù)中期升勢(shì)可能不大。

　　總體而言，我們維持對(duì)2011年黃金牛市的樂(lè)觀，但投資者不宜將樂(lè)觀的牛市做過(guò)于一帆風(fēng)順的理解，牛市道路必將崎嶇，對(duì)保證金投資者而言更需注意。2011年的黃金牛市軌跡絕不是一條直線，有時(shí)的折回甚至?xí)⻊?dòng)搖投資者對(duì)牛市前景的信心。