一月國際金價以1560.1美元開盤，最高上式1747.5美元，最低即為開盤的1560.1美元，報收1736.55美元，較去年12月上漲171.85美元，漲幅10.98%，月K線形成一根近似光頭光腳的長陽線。

　　本周國際現貨金價以1736.3美元開盤，最高上試1760.75美元，最低下探1716.2美元，截至周五亞洲午盤時分報收1756.5美元，較上個交易周上漲18美元，漲幅1.04％，周K線呈現一根延續反彈回升的小陽線。

　　在2011年12月金價大幅下跌10.53%之后的2012年1月，金價勁升10.98%，幾乎全數回收前月巨大跌幅，此結果可能出乎絕大多數人意料。在筆者看來，2012年1月金價的強勢回升只能算是金價大四浪調整中，多頭利用諸多因素釋放的一支強有力冷箭。建議投資者不宜將其視為金價新一輪上行的號角看待，不要追漲。1月金價的強勁上揚超市場預期，偶爾的超預期正是市場魅力所在。對絕大多數投資者而言，投資勝負的最終天平往往決定于這偶爾的超預期。如果投資者能夠處理好超預期的市場風險控制，并進一步把握好預期內的行情，那么長期勝利的天平必將傾斜于你。回顧我們近期市場判斷，我們曾認為1680/1690美元是本輪金價反彈的極限，但在具體操作上，我們沒有被分析思路過度綁架，盡管行情超預期波動，但我們的收益卻創了新高。既然我們繼續堅持認為一月金價的強勁上揚是多頭釋放的一支鋒利冷箭，那么不應過度期望冷箭的飛行會有更長久的持續性。我們傾向于目前金價已處于金價區間運行的頂部區域，繼續看多做多的風險遠大于追求獲利。

　　關于1月金價反彈誘因，筆者以為有如下五大因素：

　　第一，12月金價在擊穿年線后形成的技術性超跌。參考往年金價在宏觀牛市中的運行屬性，擊穿半年線和年線之后，金價常常產生修正性回升。11年9月金價下行至1532.55美元，即擊穿當時半年線在1610美元附近支撐，隨后迎來一輪上行至1802.5美元的強有力反彈。隨后金價在12月擊穿年線在1580美元附近支撐，迎來了本輪金價超跌后的強反彈。

　　第二，從9月金價至12月調整的基本面環境來看，歐債危機已不構成黃金的避險題材。市場反而憂慮歐債危機背景下的流動性憂慮，進而令風險市場和黃金市場全面承壓。進入2012年，1月中旬以前，歐債方面的消息面出現真空，對處于技術性超跌的市場而言，沒有基本面利空的進一步釋放，就是基本面上的利好。

　　第三，亞洲特別是中國市場的旺季消費節氣因素，為金價的反彈增添額外動力。從金價見底1522.55美元后的前兩周市場運行來看，金價在亞洲盤面表現非常強勁，歐