跳水背后的主要動力是金融機構的流動性危機。

　　銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬認為，本輪黃金從1900美元回落至1500美元，與2008年7月從900元跌至700元類似，二者均源自有毒資產的擴大——2008年的次債危機，今年的歐債危機——導致金融機構損失呈杠桿化放大，當資不抵債出現流動性緊縮，機構就會拋售股票、商品等一切可變賣的金融資產，其中就包括黃金。

　　因此，此次黃金價格大幅度下跌根本原因在于，當歐債危機從主權債務危機拓展到銀行債務危機乃至流動性危機時，金融機構因缺錢而恐慌性拋售黃金。

　　付鵬認為，這樣的恐慌性拋售往往會形成一個機會，“就像巴非特一樣，只要在別人恐慌的情況下你手上有錢，就可以拿到很便宜的東西。”

　　問題是，明年夏季前黃金是否還有更好的恐慌性拋售機會？盡管有關歐洲央行欲拋售黃金儲備應對歐債危機的傳言已被澄清。但是，歐盟峰會要求歐洲銀行明年7月前將資本充足率提至9%的要求，會不會導致那些難以在證券市場籌集這筆高達千億歐元巨資的歐洲銀行，不得不以金融資產大拋售來籌資呢？

　　2.二十年黃金牛市還能上漲七八年？

　　經歷了9、10月的暴跌之后，有悲觀預期認為，這一輪十年的黃金大牛市即將結束，黃金市場或將面臨一波漫長的下跌走勢。但黃金企業們并不這么認為。

　　金頂黃金投資集團總裁李珩迪選擇以黃金周期來理解目前的黃金市場。他預計，金價有很大的可能性在明年年初再次回到歷史高點。

　　從遠周期看，到明年下半年，一旦美國的經濟復蘇形勢不好并推出QE3，黃金價格突破2500美元/盎司也是可以預期的。

　　從近周期看，從今年5、6月份開始，黃金在短時間里飆升至1922美元/盎司，但避險情緒的推高并不足以支撐金價在高位持續，9、10月份金價迅速跌回1550美元這一較為合理的點位。

　　李珩迪認為，暴漲之后一定有暴跌，從短周期來看，這是黃金本身的一次理性回調，而且，也只有這樣的回調才能使底部扎得更穩。

　　而在黃金跌回1550美元之后，迅速出現大量買盤，短短一個月金價再次上升到1750美元附近。“大跌之后還有大量買盤，證明全球投資者，特別是大資金對黃金避險的屬性還，是非常認同的，一旦出現超低價格馬上進行抄底。”李珩迪認為。

　　再把眼光放長到1980年-2000年，這一全球經濟飛速發展的二十年，同時也是全球經濟體高通脹的二十年。這個過程中，黃金的避險屬性被壓得很低，形成了黃金二十年的大熊市。直到1997年亞洲金融危機之后，亞洲新興市場持續高增長、低通脹