美元第十一周連漲令黃金承壓，但股市回落增加黃金避險需求。受此影響，金價周五小幅反彈。
隨著金價不斷接近去年以來的低點1180，黃金對于基本面消息的反饋出現了一些微妙的變化。這一點在此前幾日的分析中提到，此處不再贅述�？傮w上來看，如果前期已有盈利的空頭頭寸，可考慮暫時獲利離場，未入場者可暫時觀望。但不建議急著做多。其中原因，筆者想今天就來稍微務虛一下，從更大的角度來分析。
黃金的價值是什么？
對于這個問題，巴菲特有過一番經典論述。如果把全世界已開采的黃金熔鑄成一個實心的立方體的話，這個立方體的邊長是68英尺（約20.7米），價值9.6萬億美元（當時金價1750美元/盎司，如果按現在的金價，需要打個7折）。用同樣的資金可以買下美國所有的耕地面積，約4億畝，年產2000億美元，加上16家埃克森美孚公司（該公司年利潤400億美元），之后還剩下1萬億美元零花。巴菲特的意見非常明確，即黃金沒有產生未來現金流的能力，因此不具備投資價值。
不過在筆者看來，黃金也并非一無是處。黃金最大的用途其實是保值。從歷史淵源來看，由于黃金的特殊屬性，其在很長一段時間內充當了主要流通貨幣。又由于產量和儲量都非常有限，因此，使用黃金做貨幣的時代，幣值是十分穩定的。簡單來說，黃金就是上帝選擇的貨幣，是天選貨幣。而進入了信用貨幣時代，流通貨幣不再與貴金屬掛鉤，只由國家信用擔保。這種情況下，只要國家信用還在，理論上錢可以隨便印。只是錢多了，自然不“值錢”。這也是為什么2008年之后的3年時間里黃金可以從680漲到1920的原因。在那一段時期，黃金價值雖然還是沒變，但美聯儲實施了兩輪量化寬松政策，導致當時的美元相對于黃金來講，變得不靠譜了。
那么黃金后市怎么走？
回到當下，美國經濟已逐步從危機的泥潭中拔出了腳，重新踏上了經濟復蘇的康莊大道，貨幣政策也隨之從進攻性的寬松進入了防守性的緊縮周期。隨著明年美國加息預期的加強，美元相對于黃金來說，又靠譜了，不是嗎？
