在伊拉克局勢惡化的刺激下，國際金價近期大幅反彈，周一站上1280美元/盎司關口，擺脫了自5月下旬以來的弱勢格局。地緣政治因素是行情轉變的“催化劑”，歐洲央行降息至負利率并準備啟動QE、美國經濟數據不佳等才是黃金反彈的主因。但展望后市，在美聯儲貨幣政策趨緊的背景下，黃金價格反彈空間有限。
伊拉克局勢再起波瀾
雖然緊張的烏克蘭局勢有緩和跡象，但伊拉克局勢再起波瀾。
上周二，伊拉克遜尼派的反叛武裝占領了伊拉克第二大城市摩蘇爾，伊拉克國會隨后宣布國家進入緊急狀態。武裝分子一路向南推進，取得了前總統薩達姆的故鄉提克里特多個城鎮的控制權，占領該國最大煉油廠所在地的部分地區。到上周五，反叛武裝離巴格達僅30公里。
伊拉克局勢惡化催生了市場避險情緒，成為當前黃金價格加速反彈的“催化劑”。
美國貨幣政策前景偏緊
雖然近期美國經濟數據不甚理想，美國零售數據、初請失業金人數以及上周五公布的PPI均不及預期，但其整體增長趨勢沒有改變。本周美聯儲會議毫無疑問會成為金融市場的焦點，預期美聯儲會繼續把購債規模縮減100億美元，而有關美聯儲何時開始升息的“蛛絲馬跡”將繼續牽動市場神經。
從長遠來看，影響黃金價格的核心因素仍然是美國的貨幣政策，而美國經濟復蘇情況是影響美聯儲貨幣政策的關鍵因素。雖然一季度受寒潮影響美國經濟數據表現并不理想，但是二季度制造業和房地產業再次帶動經濟轉暖，勞工市場復蘇更為明顯。從通脹和就業指標來看，按部就班地削減QE成為必然，加息只是時間問題。
寬松的貨幣政策已刺激美國經濟復蘇，而預期中的通脹并未發生，避險與保值屬性削弱無疑將拖累金價走低。
而歐洲實施負利率并啟動QE，對黃金價格更是難言利好。歐洲的寬松政策無疑將打壓歐元，從而提振美元，最終削弱黃金的投資吸引力。
基金買興不佳
目前，基金買興仍然不佳。以全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares為例，其目前持有黃金787.08噸，是2009年10月以來的最低水平。
圖為SPDR Gold Shares黃金持有量
總體來看，雖然在伊拉克局勢惡化的推動下，黃金反彈力度頗為強勁，但美聯儲貨幣政策趨緊將限制黃金反彈空間，后市黃金價格反彈空間有限。
