美元實(shí)際利率回升 金市投資信心開始動(dòng)搖

關(guān)稅。
　　1月16日，德國央行正式宣布，將從紐約聯(lián)儲(chǔ)和巴黎銀行分別運(yùn)出存放在那里的300噸和374噸黃金。德國央行目前的黃金儲(chǔ)備為3396噸；其中1500噸存放于紐約聯(lián)儲(chǔ)，374噸存放于法國央行，另有部分存放于倫敦和法蘭克福；德國央行將在2020年之前，從紐約和巴黎各運(yùn)回300噸和374噸黃金。如果再出現(xiàn)任何要求黃金儲(chǔ)備運(yùn)回國內(nèi)的事件，都會(huì)引發(fā)各大央行的一陣恐慌情緒。德國黃金回流選擇，對于全球黃金市場和各國央行的黃金儲(chǔ)備策略都會(huì)產(chǎn)生一定影響。一方面，黃金在國家層面的戰(zhàn)略意義和儲(chǔ)備價(jià)值更受到重視；另一方面，紐約國際金融中心不再是黃金儲(chǔ)備地的無風(fēng)險(xiǎn)選擇，對黃金儲(chǔ)備較多的美國來說，可能需要更主動(dòng)和更積極的調(diào)整策略。
　　1月21日，全球最大黃金買家——印度周一上調(diào)了黃金進(jìn)口稅(把黃金進(jìn)口稅從4%上調(diào)至6%，立即生效)，這是該國10個(gè)月來的第二次上調(diào)，而此前印度把黃金進(jìn)口關(guān)稅提高后黃金進(jìn)口大幅下滑10%以上。
　　其次，基金持有黃金下降。CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示， 1月15日當(dāng)周，基金持有黃金凈多持倉降至145116手，較年前下滑了2萬多手；而1月22日，COMEX總持倉較前一周增加13596手，而基金持有黃金凈多持倉略微增加6781手，但是較2012年9月至11月份17萬手以上的凈多持倉大幅明顯出現(xiàn)了大幅度的削減，暗示基金對黃金的青睞下降。
　　從ETF持倉看，大量機(jī)構(gòu)也在削減黃金頭寸。截至2013年1月25日，全球最大的黃金ETF——Gold Trust持有黃金1329.9噸，較上月同期下降了1.36%，近期ETF建倉是否表明機(jī)構(gòu)對黃金ETF持倉出現(xiàn)拐點(diǎn)呢？若是真正的拐點(diǎn)出現(xiàn)，那么金價(jià)跌勢尚有很大空間。
　　總之，對于2013年黃金價(jià)格而言，潛在的利空可能性大于利多，前期低利率環(huán)境對金價(jià)上漲的助推作用遞減，而實(shí)際利率的回升帶動(dòng)黃金租賃利率的上行，投資黃金的回報(bào)率下降，資金流出黃金市場而涌向股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)弱勢難改。