2014年投資黃金仍應以空頭思路為主

的，而對黃金的投資需求主要受到市場對通脹預期、避險預期以及其他資產的實際收益率的影響。

　　2014熊市難改 做空成首選

　　對于2014年的黃金市場，和眾多分析人士一樣，蔣舒并不看好。“總體來說，2014年將是美國量化寬松政策退出的一年，美聯儲加息的可能性雖然不大，但是市場對于加息的預期或已抬頭，這也將成為未來打壓黃金走勢的原因之一。”

　　在蔣舒看來，美聯儲開啟QE退出大門，相當于在事實上確認了美國經濟復蘇、美元重回強勢的趨勢，這也導致了2014年黃金市場的頹勢依舊，黃金的熊市將進入第二年。

　　而在此前，不少國際投行也對2014年的黃金市場持悲觀態度。瑞銀和花旗集團預計，2014年的黃金均價在1200美元/盎司附近；美銀美林認為黃金 2014年均價可能在1294美元/盎司，最低跌至1100美元/盎司。這也意味著，目前黃金的上漲或僅是短暫的反彈，投資者在2014年更應擅用熊市思維投資黃金。

　　湯湘濱的觀點是，盡管黃金熊市基調難改，但若美國通脹數據見底回升，黃金將迎來反彈的機會。而美國的PCE指數則是一個在CPI之外同樣值得投資者關注的數據。“PCE指數是指個人消費支出平減指數，這個指數是美聯儲非常青睞的衡量通脹的指數之一，由于更能反映現實，通常被視為優于CPI。”除此以外，美國的失業率數據同樣值得重視。“此前美聯儲決定是否退出QE、以及更早前的加息決策，都與失業率數據緊密相關。”蔣舒表示，研究這一數據也應成為 2014年投資黃金的必修功課之一。

　　在具體操作中，蔣舒認為，美聯儲退出QE的步伐不會是統一的。“更多的可能是根據具體經濟情況的變化而有所差異的退出。”這就導致了黃金市場不可能持續下跌，也可能出現一定的波段投資機會。

　　同時，多位業內分析人士均指出，在整體走熊的態勢下，2014年投資黃金仍應以空頭思路為主。具體參與方式上，紙黃金的做空機制、黃金T+D業務、黃金期貨等均是適合做空的投資方式。

　　至于黃金定投業務，大多數市場人士并不看好。“定投業務是基于牛市基礎上的投資，如果在熊市做定投，投資者一定要抱著以長期投資的心態入市。”蔣舒表示，“這并不是只用1—2年就可能獲利的業務，投資者必須做好心理準備。”