周二(1月6日)亞市早盤，國際現貨黃金徘徊于千二關口上方的1202美元/盎司一線；昨日大漲約1.4%，受三大觸發因素推動：期貨市場空頭回補、現金市場逢低買入的提振、歐美股市大跌令黃金發揮吸金魔力。正如昨日反復提及的，黃金與股市近年來呈現高度負相關關系。
金價昨日漲勢顯得尤其強勢，因其忽略了美元走強及油價破位下跌的影響。美元指數昨日創十年高位至91.77，Nymex油價則跌破50美元/桶關口至五年半新低49.95美元/桶。受金價買興提振，現貨白銀昨日也大幅收漲2.65%至16.18美元/盎司。下圖1為近六個月國際現貨黃金、現貨白銀、Nymex原油期貨、美股三大股指走勢圖對比一覽。
基本面來看，對黃金而言
“壞消息就是好消息” ，比如，美國經濟數據疲軟將暗示美聯儲開啟加息的時機推后，利好金價；貌似呼之欲出的“希臘危機2.0版”雖然起先因打壓歐元推高美元而施壓金價，但黃金市場很快受其激發的避險買需提振。歐洲央行若大規模推QE(如主權債QE)，歐洲股市的大漲有望令已逼近九年低位的歐元跌勢受限，因而對金價仍可能構成支撐。
技術面短期來看，如下圖2所示，金價重新反彈至千二關口上方，且逼近2014年10月下旬以來跌勢區間的61.8%回檔，初步阻力關注上周高點1210.90美元/盎司，然后有望指向76.4%至1223.30美元/盎司�？疹^首要目標是金價收于上周低點1167.30美元/盎司下方。
長期來看，黃金、白銀等很多原材料型大宗商品市場已在低位企穩，并開始在日圖級別展開反彈，這可能是這些商品價格已成功筑底的初步跡象。而2015年原材料型大宗商品市場有望比2014年表現強勁。
巴克萊：金價2015年“壓力山大”
投行大多認為2015年金價先抑后揚，但巴克萊似乎更為悲觀。巴克萊準確預測到2014年黃金均價的貴金屬主管1月5日發布報告稱，雖然亞洲的實物金需求在持續，但金價在2015年料繼續下跌，因美元仍強勁且油價繼續疲軟。
她稱，金價與油價和歐元兌美元的關系已有所增強，近三個月內的正相關性達到40%。結合2015年中期美聯儲加息因素，金價料面臨巨大壓力。
巴克萊該主管預計2015年黃金均價在1180美元/盎司，此前預期的2014年均價在1271美元/盎司，非常接近2014年黃金實際均價水平(1265美元/盎司)。
美股下跌風險初步利好金價
不過，按照市場普遍關注的“1月效應”，認為第一周行情決定1月行情，1月行情決定一年的表現。昨日美股開局大跌是利好金價的初步跡象，關注本周剩余時段的表現。若本周整體錄得大跌，將給1月及2015年度美股表現投下見頂陰影，并利好金價今年表現的市場預期。下圖3顯示，美股中對經濟保持敏感的兩大板塊—公用事業(XLU)和醫療保健行業(XLV)在2014年表現突出，但目前出現高位回落狀態，美股在2015年或面臨高位回落風險。
同時，隨著油價跌破50美元/桶關口，市場備受關注的45.5美元/桶的“抄底水平”也越來越接近，因而油價近期有望迎來反彈，這也將利好金價表現。
