找不到中期看空金銀的絲毫理由

本周國際現貨金價以1721.2美元開盤，最高上試1730.1美元，最低下探1698.3美元，截至周五亞洲午盤時分報收1708.7美元，較上個交易周下跌12.5美元，跌幅0.73％，動態周K線呈現一根震蕩回調的小陰線。

　　上半周金價延續上周調整慣性，近似精確地下探我們技術推導的調整目標位，且剛好發生在金價調整第13個交易日的神秘時間之窗位置。空間與時間皆共振于理論推導，使得金銀市場至此的技術修復調整非常符合技術規范。近期新客戶得以在1700美元附近買進，我認為是幸運的。銀價也基本在分析預期的31.7美元附近獲得明顯支撐。盡管至今的調整空間與時間趨于完美結合，但我依然不能給出金銀不會再創調整新低的肯定判斷。如果金價還有復雜的慣性下探，筆者關于可能性不大的1680/1690美元理論支撐不排除成為可能。就中長期角度分析，筆者找不到絲毫看空金銀的理由。下面我們再就基本面、技術面和資金流向進行分析。其中資金流向暫著眼于短期分析回顧，技術分析著眼于中短期，基本面著眼于本周回顧，以及中長期邏輯推導。

　　從基本面來看

　　從近年、近月，甚至近期來看，不外乎重點關注全球經濟復蘇情況，歐元區債務危機的演化方向及投機利用價值。至于隨后的中長期，市場可能漸漸聚焦美國是否跌落財政懸崖，以及其可能帶來的投機與投資價值。這應該是近年或近月市場關注的基本面主線。

　　就全球宏觀經濟角度而言，目前無意顯得糟糕，歐洲更是如此。當前的全球經濟正陷入放緩，局部地區甚至陷入衰退趨勢，刺激經濟復蘇乃全球當前大計。當前全球逆經濟增長趨勢的貨幣釋放潮流已形成趨勢就不難理解了。這種金融環境與08年金融危機之后，全球釋放貨幣刺激經濟復蘇的大環境沒有多少本質不同。本周美聯儲利率決議及會后聲明進一步強調了至2015年中超寬松的貨幣政策基調，且明確表示將繼續以每月400億美元的進度購買MBS，直至就業市場明顯改善。再結合美國到期債券資金的再投入，美國QE3的規模不僅巨大，而且暫看不到QE3的截止時間。這可以視為全球寬松貨幣政策的一個縮影。在這種宏觀貨幣政策大背景下，筆者找不到不利好中長期金銀市場的理由。

　　或許有的學者會有如此異論：美元指數將迎來中長期漲勢，這將形成商品與金銀市場壓力。筆者對此并不贊同，且認為其關于美元宏觀走強的論據目前還難見說服力。

　　首先，筆者并不想去駁斥美元會不會迎來中長期漲勢，也不想探討其它大宗商品將受到怎樣的影響。我們在本周文章曾分析過，除了流動性，大宗商品市場還會