金銀走勢不同步 白銀年內有望走出一波牛市

3，不少機構認為由于6月份扭轉操作的實施，意味著美聯儲短期內可能不會推出QE3。這下市場風險情緒大增，現貨金價在上周五消息公布短暫上漲之后又選擇下跌。但很明顯，金價受風險事件的打壓遠不及歐元厲害，說明黃金投資者還在對美聯儲QE3抱有希望，另外6月份形成的底部形態也對金價構成重要支撐，預計金價短線很難選擇明確方向。

　　非農數據提升避險情緒

　　數據顯示，美國6月非農就業人數增長8萬人，不及市場此前預期的增長9萬人。而5月非農就業人數修正后為增長7.7萬人，又比初值(增長6.9萬人)高。

　　雖較上月略有改善，但6月非農就業數據仍維持單位數增長的態勢，且失業率依然維持在8%上方，暗示美國經濟復蘇依然舉步維艱。至此，美國勞工市場在第二季度已經全面下滑。第一季度美國平均每月非農就業人口增加22.6萬人，而第二季度的月度平均增幅僅為7.5萬。

　　數據公布后，美元指數穩步上揚，突破83.00整數關口，創逾一個月新高。現貨金價也是先漲后跌，但跌幅不及歐元等風險貨幣。今年以來，伴隨歐債危機的持續惡化，導致避險情緒持續高漲。黃金的避險功能盡失，至少避險資金更青睞美元。上周五的表現再度說明市場目前還是避險情緒占據主流。除了市場出現極端風險時 (如2008年全球金融危機爆發)金價與美元趨于同步，其它時間兩者基本上呈逆相關。因此，若市場近期仍以避險情緒為主，那么美元短期內還將維持強勢，金價的表現必將受到抑制。

　　QE3推出時機有分歧

　　不過，金價并非沒有機會。從上周五消息公布之后的矛盾表現來看，一方面金價受避險情緒打壓，另一方面非農的疲軟令美聯儲QE3(第三輪量化寬松)的預期再度浮現。伴隨中國央行、歐洲央行相繼降息，包含歐美在內的大部分主要經濟體都面臨著經濟下滑的風險，只不過是比誰更差而已。現在來看解決的辦法似乎只有一條量化寬松。當世界各國展開新一輪貨幣寬松政策來挽救經濟的時候，所有的紙幣都不靠譜，還是實物資產最安全，避險工具還是首推黃金。

　　目前大家最關注的還是美聯儲的QE3什么時候推出。目前市場也有分歧，有機構認為，盡管6月非農數據表現較為疲軟，但美聯儲可能不會馬上放松政策。巴克萊銀行經濟學家CooperHowes表示，勞工市場表現不如年初強勁，但并未到美聯儲顯然有必要行動的地步。高盛集團在數據公布前也指出，美聯儲將會在需要的時候采取行動，但是它不太可能像某些分析人士所預期的那樣快。

　　量化寬松是上漲的基礎

　　技術上來看，6月份以來金價形成一