更能保值？除作為飾品觀賞，作為商品的黃金，其工業(yè)需求甚至遠(yuǎn)比不上白銀。黃金的保值功能，更大程度來(lái)自其長(zhǎng)期被認(rèn)為是永不貶值的世界貨幣，在人們心中留下的記憶。自1971年布雷頓森林體系正式崩塌，黃金作為世界貨幣和國(guó)際貨幣體系之錨的地位，在名義上已經(jīng)解除，每盎司35美元的美元兌換黃金的“金本位制”早已一去不復(fù)返。

　　然而，當(dāng)前歐美債務(wù)危機(jī)之下的金價(jià)暴漲，使人們重新回到那個(gè)古老的命題前：“黃金究竟是否還屬于貨幣？”

　　2011年7月，當(dāng)一位眾議員在美國(guó)國(guó)會(huì)上向現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克提出上述問(wèn)題時(shí)，伯南克給出了否定的回答。眾議員追問(wèn)，那為何世界各國(guó)的央行持有如此之多的黃金，伯南克的回答卻讓人意猶未盡：“這是傳統(tǒng)。”

　　受到勘探、冶煉和儲(chǔ)藏等硬約束，礦產(chǎn)黃金每年的供應(yīng)量非常有限且相對(duì)穩(wěn)定。2002至2010年九年中，全球礦產(chǎn)黃金年均產(chǎn)量為2233噸，產(chǎn)量最高的2010年僅為2586噸，最低的2007年為2026噸。其增長(zhǎng)率更是遠(yuǎn)低于目前主要國(guó)家每年貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁今年8月初撰文(參見(jiàn)《人民幣以何為錨》)指出，金本位制下，貨幣供應(yīng)量被“錨”得個(gè)嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)的，不可能“自由增長(zhǎng)”。貨幣史家稱贊“黃金是最誠(chéng)實(shí)的貨幣”，就是因?yàn)槠溴^可靠，大風(fēng)大浪也不能將之掀翻。

　　正因如此，每逢亂世，重返“金本位制”的呼聲必隆，而人們持金保值避險(xiǎn)的愿望愈濃。布雷頓森林體系崩塌的原因正是美國(guó)的黃金儲(chǔ)備再也無(wú)法支撐日益濫發(fā)的美元。如今，歐美經(jīng)濟(jì)疲軟，債務(wù)危機(jī)升級(jí)。在沉重的債務(wù)壓力和沒(méi)有“錨”的處境下，人們對(duì)各國(guó)貨幣當(dāng)局尤其美聯(lián)儲(chǔ)加印貨幣，以通脹方式緩解政府重負(fù)的擔(dān)心與日俱增。

　　正如《華爾街日?qǐng)?bào)》近日引述一位金融界人士所言，“黃金是人們不信任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的選擇，也是人們不信任美聯(lián)儲(chǔ)的選擇”。進(jìn)而言之，若經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的貨幣當(dāng)局都不被信任了，那么其他國(guó)家豈能堪當(dāng)此任抑或與其脫離干系？這無(wú)疑是全球貨幣體系信心的一次考驗(yàn)。

　　“人們對(duì)全球貨幣體系的信心出現(xiàn)了危機(jī)，我們一直把美債當(dāng)做書本上所講的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益資產(chǎn)(risk-free asset)，現(xiàn)在(美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被調(diào)降后)相當(dāng)于現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也不復(fù)存在了。”嘉實(shí)基金結(jié)構(gòu)產(chǎn)品投資部基金經(jīng)理?xiàng)铌?yáng)8月11日在接受財(cái)新記者采訪時(shí)稱，“現(xiàn)在美元一貶，日本跟瑞士就坐不住了，開(kāi)始干預(yù)，變成各國(guó)爭(zhēng)相貶貨幣，這是破除金本位制以后，人們對(duì)基于凱恩斯主義的貨幣政策的一次懷疑。”楊陽(yáng)是8月初剛剛成立的嘉實(shí)黃金證