而拖累風險相對較低的黃金跌價似乎有違常理。但恒生金市分析師認為：近期金價跌勢與2008年的情況如出一轍。當時環球金融危機惡化導致美元上升而金價下跌，背后原因是因為投資者在市況極不明朗時感到恐慌，于是拋售各類資產，轉為持有可作現金的美元，因而導致金價下挫。

資產保值購黃金

恒生銀行金市分析師認為，在環球經濟及金融市場持續不明朗的趨勢下，金價未來是升是抑，要看投資者是否繼續增購美元。美國經濟增長緩慢，美聯儲承諾維持利率于低水平，意味美元中期未必能積蓄其升勢。假如美元再次轉弱，金價或會回升。同時投資者有鑒于歐元區債務危機持續，也可能為減輕風險而再度增購黃金。

次貸危機至今已近4年，美國生產總值以固定價格計仍未回復至衰退前水平。美聯儲早前指出，經濟衰退比之前想象的嚴峻，復蘇步伐也較預期緩慢，暫時性因素僅是近期經濟低迷的部分成因。由于房價仍然下跌、失業率仍徘徊于 9%以上，以及環球經濟增長放緩，美聯儲已進一步寬松銀根，并重申維持現有低息政策最少兩年。上述措施料將對美元日后走勢不利，投資者或會因此而購入黃金，以求減輕貨幣貶值所帶來的損失。

假如歐元區債務危機持續威脅環球經濟及金融市場穩定，黃金也可能再成為回避風險的投資工具。縱然在10月中歐盟領袖峰會前，歐元區17個成員國的國會應已全部同意擴大4400億歐元救助基金的用途，但眾多投資者仍然質疑：救助基金是否能真正解決問題？歐元區領袖是否會持續為希臘及其他負債嚴重的國家提供財政援助？畢竟財政援助是無法令財困國家恢復財政穩健的，財困國家需要采納必要的削減財赤措施，方能重拾投資者的信心。基于此，恒生金市分析師的結論是：黃金未來前景依然樂觀。

短線可謹慎看多

中行市分行分析師徐明著重分析了本周黃金行情：昨日金價震蕩走高，亞洲時段即開始小幅反彈，但動能不足，大致維持在1660-1670美元區間波動。歐洲開盤后金價開始加速上行，至美國開盤前，金價最高上沖至1691.3美元/盎司。但該點位附近的壓力還是令金價沒能走得更遠。美國開盤后金價開始回落，最低下調至1670美元/盎司附近，收盤報于1677.49美元/盎司。金價短期受到一些利好因素的支撐，但避險情緒暫時維持在低位，加之前期的跌幅令市場相對比較謹慎，金價逆轉走升還需要一段時間。

徐明認為，造成金價震蕩走高的因素主要有以下幾個方面：首先，斯洛伐克兩個最大黨派領導12日達成一致，在14日關于EFSF調整計劃的投票中，將投支持票。如果斯洛伐克通過此決