這一段時間，金價好似在做 “俯臥撐”： 9月下跌11%， 9月26日跌到每盎司1532.72美元，到10月份漸漸回升到每盎司1660美元，本周金價震蕩走高，但動能不足，大致維持在1660-1670美元區間波動。黃金撲朔迷離的行情，讓眾多投資者吃不準應該是抱著做長線的眼光趁此機會 “潛伏”，還是觀望一段時間再決定是否出手？近日，中國銀行黃金分析師和恒生銀行黃金分析師相繼對當前金價為何下挫進行了分析，并對黃金未來的走勢進行了預測。

美元上揚金價低

恒生銀行發布的10月金市分析報告稱：現貨金價9月份之所以下跌11%， 9月26日甚至跌至兩個月以來的低位：每盎司1532.72美元，在于美元上升拖累了金價。

美聯儲在9月20日及21日舉行貨幣政策會議，并于會后表示美國經濟面臨 “顯著下滑的風險”，且房屋市道未見起色、就業困難及經濟增長緩慢，目前高達 9.1%的失業率在未來幾個季度或許只會稍微回落。這段言論令市場確信美國經濟即使不會陷入另一次衰退，也只會繼續其緩慢的增長步伐。美國聯邦儲備委員會對經濟前景的悲觀看法，加上歐元區債務危機的持續，促使投資者購入被視為較低風險的美元，以回避風險。

恒生銀行金市分析師認為，美元上揚在某種程度上也反映了投資者的態度，即認為美聯儲延長其證券資產組合的平年期并未有擴大其資產負債表規模，對美元是有利的。美聯儲為求降低長期利率以期經濟加快復蘇，將于 2012年 6月底前購入4000億美元尚余年期在6年－30年的國債，并賣出等額尚余年期3年或以下的國債。由于部分投資者原先預期美聯儲將加印鈔票以增購資產，美聯儲此舉無疑有利于美元上升。

歐債危機棄歐元

美元上升更為重要的原因或許是歐元區債務危機惡化引發投資者將歐元轉換為美元。恒生金市分析師介紹，至今將近兩年的希臘債務問題已演變成一場蔓延至其他歐元區國家而尚未能平息的風暴，最近幾周債務危機更為加劇，希臘正等待下一期援助貸款以避免債務違約。而擴大歐元區救助基金的用途，則被視為解決債務危機的關鍵，但多個歐元區政府卻面對國會強大反對而令進程受阻。此外，歐洲銀行業因未能掌握彼此持有多少歐元區外圍國家國債而減少拆借，導致金融市場 資金緊絀。一連串情況加深了投資者對希臘以至歐元前景的憂慮，繼而觸發美元上升。投資者有鑒于歐元區債務危機惡化，紛紛將資金由歐元轉移至美元。

乍看，美聯儲為應對美國經濟低迷而推出的新一輪寬松政策竟令美元上升，以及債務危機惡化反