我們對下半年的金價走勢持中性樂觀的看法，預計金價將在1300至1650美元之間波動。

　　宏觀基本面看，主要有3個方面起到了主導作用。第一，中東與北非政局動蕩，以及歐洲債務危機蔓延，提升了市場的避險需求，推動金價走高；第二，日本發生了大規模的地震、海嘯等自然災害，嚴重拖累了日本經濟的復蘇，以及歐美國家普遍經濟復蘇，促使美國、日本再次推出新一輪量化寬松貨幣政策，從而推動大宗商品價格的持續上漲；第三，由于通脹形勢的持續惡化，包括中國、巴西、印度在內的新型經濟體不斷收緊貨幣政策，甚至歐洲央行也被迫啟動了升息政策，抑制大宗商品價格走高，削弱金價的上行動力。

　　對于下一階段的金價走勢，我們認為，債務危機懸而未決與通脹形勢持續上升，以及全球經濟復蘇的前景仍存在諸多不確定性，作為避險資產的黃金，將會繼續受到青睞，金價保持相對堅挺。周線圖看，金價上行趨勢通道保持良好。但是，下半年也有一些不利因素，比如歷年七八月份都是實物黃金需求的淡季，美元指數下行趨勢有所緩解，以及歐美經濟體經濟政策縮緊的預期上升等等，這些將抑制金價上揚，甚至促使金價調整。

　　外匯：

　　美元或仍趨震蕩下行

　　溫州信新投資：

　　過去的半年，在美國持續量化寬松貨幣政策的影響下，一季度美元下跌10%，主要新興國家貨幣大幅升值，通脹高企，出口受限。

　　進入第二季度，美元的走勢逐漸趨向復雜。隨著第二輪量化寬松貨幣政策在6月30號到期，市場預測美國或將收緊貨幣政策，使美元一直在底部三角迂回。導致這一狀況的原因還有東亞地區的戰略較量，以及利比亞等地持續暴亂和武力沖突。因為在高風險情況下，貴金屬瘋狂上漲也一定程度抑制了美元，而美元傳統的避險作用在無休止的貶值里被瑞郎和黃金代替。

　　我們預期，未來半年的美元走向或更趨于整理下行。7月13日，美聯儲主席伯南克表示經濟疲弱較預期更持久的可能性猶存，并表示有必要注入更多的流動性，這等于是為推出第三輪量化寬松政策打招呼。盡管歐洲問題嚴峻依然，歐元的走勢仍有很大的波動空間，會給匯市帶來突發的一些不穩定因素，但在美國失業問題趨緩和經濟向好之前，美元會配合市場節奏性的繼續下探。預期美元指數會到70左右。