在過去的上半年，A股市場跌幅差異很大，上證指數只是微跌，創業板指數則是暴跌。以創業板、中小板、醫藥等板塊為主的去年熱門板塊遭遇了“滑鐵盧”，自高點下跌幅度達到30%至40%的個股比比皆是。不過，好在6月下旬的反彈，讓股市出現一些止跌企穩的跡象。

　　而黃金市場的投資者境況要好得多。國際現貨黃金1月份開盤于1418.50美元/盎司，最低下探至1307.95美元，5月份最高沖擊1577.05美元，6月份報收1500.85美元。目前金價持續保持在1500美元上方強勢運行。今年前6個月，國際現貨金價累計上漲了82.35美元/盎司，漲幅5.81%。雖然與2010年全年近30%的漲幅沒法比，但仍然跑贏國內5%左右的通脹率。

　　受歐債等一系列相關風險事件影響，外匯呈跌宕起伏之勢。上半年，歐債和美元的大幅貶值可以說是給雙向交易的外匯市場創造了一個重大的機會。

　　下半年投資市場會怎么走？近日，本報收集整理了各券商、投資公司關于下半年的投資策略，以饗讀者。

　　A股：

　　防御為主成券商共識

　　上海證券：

　　我們對2011年下半年A股市場的趨勢判斷是：緊縮政策放緩預期與謹慎心態驅動下的震蕩反彈交替反復格局。預期上證指數核心波動區域2500-3000點。

　　下半年的策略建議：選擇行業估值對歷史最低值的偏離度低、負面預期釋放充分的低估值行業作為防御標的。如金融服務、房地產、采掘、建筑建材、交運設備、家用電器等行業。下半年投資依然是拉動經濟的引擎。房地產、水利設施及戰略性新興產業等領域投資將成為結構性亮點。保障房建設產業鏈上的周期行業存在結構性機會。小盤股估值結構性風險尚未釋放完畢，成長型投資理念的興起仍需等待。

　　財通證券： 

　　我們認為，經濟轉型未見曙光、緊縮性政策或成常態、國際板問題懸而未決，使得A股中長期走勢承受較大壓力。下半年，由于經濟增速的方向是緩慢下行的，盈利預測調整節奏也比較溫和，市場不大會以暴跌的方式來做進一步的調整，預計震蕩尋底將成為下半年的主要格局，上證指數波動區間為2400至3000點。

　　在這樣的行情下，考驗的是投資者的信心和耐心。我們建議，配置上以防御為主，關注估值有高安全邊際、盈利增長有高確定性的白馬股；整體性看好煤炭、水泥、房地產、高端白酒行業、商業零售，看好保障性住房建設對市場和相關板塊的帶動；市場更多的投資機會需要自下而上的挖掘。

　　黃金：

　　預計在1300至1650美元之間波動

　　溫州唐朝財富貴金屬投資部：