期原油不斷下跌，金價卻出現(xiàn)突然上漲。

　　對此，興業(yè)銀行貴金屬分析師蔣舒分析，這是因為目前黃金市場主要看美元“臉色”，譬如歐債危機繼續(xù)惡化，更多避險資金投向美元，美元走高直接壓制了以美元計價的黃金。而此次正是因為美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)中最重要的就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了意外下跌，導(dǎo)致市場擔(dān)憂新的貨幣刺激計劃推出，“印鈔”效應(yīng)對金價拉高很直接。

　　事實上，黃金價格的確在很大程度上取決于美國的貨幣政策。從歷史經(jīng)驗看，上一個美元上漲周期自1995年一直延續(xù)到2002年，其間美元的基準(zhǔn)利率多維持在5%之上。分析人士指出，在美元未確立利率優(yōu)勢以促使美元升值之前，美元貶值的過程不會結(jié)束，這也意味著黃金價格上漲的趨勢不會改變。作為一種投資產(chǎn)品，黃金的長期價格優(yōu)勢并未發(fā)生變化。

　　另一方面，在美國經(jīng)濟復(fù)蘇速度放緩跡象增多之時，市場對美國聯(lián)邦儲備委員會推出更多量化寬松貨幣政策的預(yù)期也在不斷增加。美國糟糕的就業(yè)數(shù)據(jù)強化了市場關(guān)于美聯(lián)儲QE3的預(yù)期，摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家稱，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)6月19-20日會議推出新的刺激計劃的概率為80%，此前該行預(yù)期為50%。

　　威爾鑫分析師楊易君指出，金價中長期走勢與經(jīng)濟景氣度并未明顯關(guān)系，這是明顯區(qū)別于商品市場的地方，金價中長期運行前景只與全球貨幣政策走向相對于經(jīng)濟是否進一步放寬有關(guān)。而市場對美聯(lián)儲提前進一步放寬貨幣政策的預(yù)期對黃金、白銀將構(gòu)成明顯利好。

　　后期走勢：避險功能將被重提

　　對于黃金未來走勢，分析人士指出，長期來看，美國的貨幣寬松政策、歐債危機長期化、世界經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性、全球通脹壓力加劇等支持高金價的基本因素均未改變，而且年初發(fā)展中國家繼續(xù)增購黃金，同樣說明黃金震蕩走高趨勢短期內(nèi)難以改變。

　　匯豐銀行4日發(fā)布報告，對希臘去留如何影響黃金價格作出了判斷。如果希臘退出歐元區(qū)，金價的第一反應(yīng)是下跌，若希臘退出未波及歐元區(qū)其他成員國，并出現(xiàn)歐元區(qū)受惠于希臘脫離的情況，則金價跌勢不會持久；若波及其他國家，則對金價非常有利。

　　此外，黃金和美元被視為全球最優(yōu)越的實質(zhì)資產(chǎn)和貨幣資產(chǎn)，金價與美元一般來說存在逆相關(guān)關(guān)系，美元短期強勢的延續(xù)可能會對金價形成壓制。但匯豐環(huán)球資本市場亞太區(qū)財富策略部總監(jiān)葉劍雄認為，這種關(guān)系有時也會破裂。

　　“歐元下跌、美元上升未必對黃金不利，在極端情況下，若歐元計劃受到置疑或希臘退出導(dǎo)致其他成員國相繼退出，則投資者可能再度涌入美元及黃金避險。”葉劍雄說，“