國際金市連續數日的艷陽高照，上周五突遇驟雨狂風。當日，金市的突然急轉直下，導火索主要是美國勞工部4日公布的11月非農就業數據。這一低于預期10.2%的意外就業數字，給了全球的投資者一劑興奮劑。投資者由此萌生了美國經濟復蘇正在加速的預期，甚至更有人聲稱，該數據令美聯儲升息的時間至少會提前一個月。

黃金與美元的關聯度向來緊密，作為天平的另一端，美元是決定黃金走勢的最重要“籌碼”，美元走強，顯然意味著黃金走弱。而黃金走勢需看美元“臉色”的現狀仍將長期保持。在非農數據的余波下，美元連續兩日走強，黃金則相反。

　　但是，美聯儲是否會真的加息，成了我們研判金價下一步走勢的最大消息面因素。

　　果然，美聯儲主席伯南克北京時間今日凌晨發表重要講話指出，美國經濟明年應該會繼續復蘇，但勞動力市場的疲軟及信貸緊縮局面可能令經濟增長腳步較為緩慢。他公開警告稱，盡管非農業就業數據出現改善，但勞動力市場狀況依舊疲軟。同時有能力維持低通脹水平，利率將依然較長時間維持在低水平。

　　金匯海納研發部認為，美國11月份的非農就業數據表現良好，是美國對貿易保護政策帶來的短期表現，尤其是對中國實施的輪胎特保，無縫鋼管等，這些行業保護措施確實在短期內給美國增加了部分就業。再者，僅一個月的就業數據，只能作為一個個案，還不能以此判斷美國的就業形勢從此就欣欣向榮。

　　美國10月份消費信貸余額僅下降35億美元，且前四個月數據做了相當大的修正。總體上，10月份標志著消費信貸連續第8個月縮減，是追溯至1943年1月有記錄以來的最長下降周期。

（和訊財經原創）

　　消費作為美國經濟增長最重要的引擎，將在較長時間內疲軟，僅從這個角度，美聯儲主席伯南克也難下加息的決定。市場很快就得到了驗證，現在，金價已經收復較大失地，并有企穩跡象，支撐金價的基本因素未發生重大變化，調整結束后將重拾升勢。

　　同時，我們看到雖然最近回調的大部分催化劑來自于上周五強于預期的就業報告促使美元出現一定的反彈，但臨近年底，那些買進黃金有一段時間的交易員年底結帳可能會令金價出現波動。

　　可以肯定的是，這仍是上升趨勢內的回調，而不是熊市的開始。