2010年,全球實體經濟緩慢復蘇,歐債危機陰云未散,金融（投資品）市場大幅度震蕩,顯示危機隱患猶存。未來最大的風險在哪里？投資者如何避險？針對風險源,絕大多數經濟學家意見幾乎一致:肯定是債務危機,而且是比歐債危機更大的危機。至于如何避險,意見分歧很大,有說黃金是首選,有說美元、日元、瑞郎才是避險的港灣,而我則建議投資實體經濟中的創新產業、購買戰略資源或者干脆投資農業。

　　2010年一季度,歐元因為希臘債務危機而暴跌17%左右,雖然近期有所緩和,但問題的長期性是不言而喻的。最近,愛爾蘭的國家信用遭到降級提醒我們,歐債危機絕不是幾個希臘（豬仔五國）可能賴債那樣簡單,愛爾蘭銀行業一旦失去流動性,將沉重地打擊歐元,很可能引發多米諾骨牌現象。而根據IMF的分析,希臘、冰島、意大利、葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等,都已經接近債務危機爆發的臨界點。

　　更令經濟學家揪心的是,比歐元區國家欠債更多的國家比比皆是。美國國債余額在2010年7月已經達到13.6萬億美元,占GDP的90%,年末很可能超過93%;日本政府目前欠債高達750萬億日元,加上地方政府,欠債總額高達950萬億日元,而日本政府一年的稅收大約只有37萬億日元,也就是說,日本政府若靠自身力量還債,即使是在2010年經濟正增長的前提下,也要“不吃不喝”還20~30年……

　　值得警惕的是,在債務危機咄咄逼人的背景下,各國的債券卻越來越好賣。不僅流動性很強、信譽很好的國家債券好賣,甚至危機源頭的國家債券也好賣——比如希臘、西班牙。而且,即使收益率很低,也好賣!美國財政部最新拍賣的兩年期債券收益率還不到0.5%;英國10年期國債收益率跌破3%,德國30年期國債收益率也跌至2.6%的低位,日本十年國債收益率已經跌破1%,短期國債收益率幾乎近零。債券收益率如此低,泡沫如此之大,買家卻十分踴躍,呈現“致命誘惑”跡象。

　　債券市場的泡沫越滾越大,遲早會在一個點上突然引發一個大國的債券市場泡沫破裂,從而爆發新一輪全球債務危機,而最可能的時間點大約是2012年。為什么？用宋鴻兵先生的話講:“2012年是一堵很難翻越的高墻,因為美國的還債高峰就是2012年~2014年。”我也同意宋鴻兵先生關于全球債務危機必然爆發、而且目前距離危機爆發已經越來越近的觀點。但進一步推理,分歧就產生了。

　　按照宋鴻兵先生和許多人的意見,當全球債務危機爆發后,賴債是債務國尤其是美國的唯一選擇。因為它們還不起如此巨大的債務,而中國等債權國屆時也不可能出手救助這么多的債務國。過去的一年,中國已經悄悄