由避險因素主導的這一波黃金漲勢有可能會轉向由消費及“通脹預期”為支撐,預計黃金漲勢有可能會因獲利回吐及投資者情緒調整而短暫回調，但基本面向好趨勢并沒有終結跡象。

　　4月12日國際現貨黃金價格高開后有所回落，盤中一度達到1169.52美元/盎司，是去年12月7日以來的最高價。此前，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨于上周五（9日）創下年內新高，盤中一度攀至1164.80美元。

 　　流動性吃緊

　　在影響黃金價格的背后，貨幣問題始終是最基礎因素。面對希臘債務危機進一步惡化，銀行流動性吃緊，歐元區經濟變成了幾個大國主導的游戲，像希臘問題，國際社會的擔憂并不是其是否會直接影響到歐元體制，而更關注在短期內，德國、法國等會做出何種拯救措施去擴大自身在歐元區的掌控力。更深層次講，能否對后危機時代的全球經濟格局產生某些影響。另外一個事實是，在本輪歐元下跌中，德國等一些經濟數據持續好轉，剛剛公布的德國2月季調后貿易盈余121億歐元，預期盈余112億；德國2月季調后出口月率上升5.1%，增速斐然。短期來看，希臘等債務問題對歐元的利空反而成了德國等主要貿易出口國的利好，這就給歐盟對希臘的救助計劃增添了幾分不確定色彩。外加國際主要信用評級機構穆迪、惠譽等對希臘主權信用評級越來越差，歐元在短暫反彈后繼續承壓可能性增多。從這個方面來講，由于歐元不確定性，黃金價格及一些大宗商品價格在經過了兩周多的反彈之后，似乎面臨著又一個方向選擇。

　　與油價相關性增強

　　近日，在被稱為“黑金”的國際原油市場上，也發生了一些比較重要的事情，黃金等商品價格可能會受其影響。例如，美國能源戰略出現重大轉折，持續了20多年的美國近海油氣開采禁令實質性解除。拋去能源安全等戰略性考慮，奧巴馬政府明白，美國失業率問題需要工業快速復蘇才能真正解決，而近海油氣開采短期內能刺激沿海工業，并逐漸降低美國能源使用成本，刺激汽車等消費，提高整個就業水平。但對國際油價來說，美國舉動耐人尋味，如果石油產量增多，在達到緩解國內經濟問題等目的的同時，它更希望石油價格繼續暴漲，從而壓制中國、日本等的工業產能，增大自身競爭水平，并使得美元的“石油本位”增強。對于美國政府來說，這完全是有可能且有動機的。因而，在新能源技術還未出現革命性變革之前，尤其是地緣政治頻發的今天，原油在軍事和工業領域的作用似乎并未減弱，價格上漲應該是三到五年內的必然趨勢。而從長遠來看，這對國際大宗商品價