美國經(jīng)濟已于2009年9月正式走出了衰退。全球主要經(jīng)濟體二次探底的風險,可以確認已被排除。隨著實體經(jīng)濟復蘇進程的不斷推進,黃金價格泡沫縮水的程度也會日趨嚴重。起碼在下一個經(jīng)濟周期結束之前,黃金價格的泡沫似乎難以為繼。資本會逐漸轉入到復蘇的實體經(jīng)濟之中,隨著投資者風險承擔意愿的復蘇和實體經(jīng)濟中更多投資機會的出現(xiàn),黃金對投資人的吸引力會逐漸減小。

　　如果說2007年原油的瘋狂在全球地緣政治影響下,隨著投機資本的迅速撤退戛然而止,那么黃金投資當下瘋狂的趨勢也會被某個因素所終結。而筆者認為,這個因素最有可能由逐步改善的美國實體經(jīng)濟來擔當導演。黃金現(xiàn)在的價格已充分反映出市場部分投資資本對歐洲和美國經(jīng)濟前景的極度悲觀,預期這兩個經(jīng)濟體將會陷入日本式的長期通貨緊縮或者進入不可控的通貨膨脹。美國經(jīng)濟最大的不確定性,在于奧巴馬政府龐大的醫(yī)療開支方案和高企的政府赤字。但其微觀經(jīng)濟主體的創(chuàng)新性和較高的生產(chǎn)率,則大大提高了美國經(jīng)濟緩慢但確定的復蘇幾率。

　　綜合來看,黃金市場的瘋狂,臨近謝幕了。 （作者系英國約克大學金融學博士,現(xiàn)任教上海大學國際工商與管理學院）