9月下旬，長期以來一直是黃金忠實擁躉的埃貝爾（Christoph　Eibl）突然公開表達出悲觀情緒這位歐洲最出名的商品對沖基金之一Tiberius　Group的掌門人認為，失去了避險功能，黃金價格會跌破1000美元/盎司。

　　在過去的一周內，在全球債市、股市、大宗商品接二連三“跳水”的同時，曾經的“避險天堂”黃金也驚人地淪陷了。

　　債市的暴跌，令使用高杠桿的對沖基金、投資銀行等金融大鱷突然遭遇流動性短缺，在拋售了流動性最好的股票、大宗商品后，一直處于超級大牛市的黃金也遭到了拋售，貴金屬市場和其他資產出現了罕見的正相關。

　　“這種去杠桿化下的螺旋式下跌同樣發生在2008年金融海嘯之前�！便y河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬表示，而南非標準銀行近日則調高了對衰退的可能性預測。  

　　失火的“天堂”

　　埃貝爾表達上述觀點時，倫敦LME的黃金價格剛剛從1920美元的歷史高點調整至1800美元附近。作為全球各類資產紛紛失火后唯一的“避險天堂”，黃金價格今年以來上漲已經超過了50%，而對這種幾十年不遇的貴金屬大牛市，全球分析師此時還有更高的預期。

　　然而9月23日，紐約商品交易所黃金期貨主力合約暴跌101.9美元/盎司，收于1639.8美元/盎司，創下近5年以來的最大單日跌幅；而此前的9月22日，倫敦LME期鎳一夜暴跌17.47%，美國芝加哥商品期貨同樣大跌，國內滬銅、滬鉛、橡膠、豆油等亦紛紛盤中跌停。貴金屬的跌勢洶涌持續，近兩周紐約黃金期貨累計跌幅超過了14%，倫敦市場白銀價格縮水超過36%。雖然有跌停板和調高保證金護航，中國市場上黃金期貨仍在近兩周內跌去了7%，9月26日甚至出現了跌停。

　　美銀美林美國首席技術分析師巴塔爾斯（Mary　Ann　Bartels）表示，對沖基金近期在貴金屬市場進行了罕見的大規模拋售。

　　貴金屬價格在絕大部分情況下和其他資產走勢逆相關，而近期形勢發生逆轉，貴金屬從超級牛市跳水，并和其他資產價格開始正相關，這在許多分析師看來，是一種危險的信號�！斑@是金融市場微循環流動性丟失的信號�！备儿i稱，“投資銀行、對沖基金在最近的交易日里被迫開始拋售黃金這樣的"保命"資產，說明金融市場最后的防線可能已經被突破，又一場危機或迫在眉睫�！�

　　近期歐債危機進一步惡化，希臘等“歐豬”各國的國債收益率創出了歷史紀錄，國債的價格呈現出幾何式下跌，“歐美金融市場目前依然使用較高的杠桿，再結合其更多的可能存在的衍生品，意味著其損失的預估可能會超出市場的普遍預計。”付鵬認為