在全球經(jīng)濟(jì)前景模糊和通脹預(yù)期下，黃金在成為最主要避險工具的同時，價格波動幅度也更加頻繁和劇烈。波動風(fēng)險對于中國既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇

　　全球黃金市場風(fēng)險陡增，多空雙方劇烈廝殺，動蕩頻仍。

　　9月23日，受美元上漲、基金清倉以及近期全球金融市場動蕩加劇的影響，紐約商品交易所黃金期貨價格連續(xù)第二個交易日暴跌，金價當(dāng)天創(chuàng)下5年來最大單日跌幅。

　　這是7月5日國際金價突破每盎司1500美元后的第三次大幅回調(diào)。

　　9月7日，紐約商品交易所COMEX主力期金結(jié)算價下跌55.70美元，至1817.60美元/盎司，從9月6日的歷史高位1922美元/盎司回落。8月24日，國際金價也曾在高位震蕩，跌幅達(dá)5.6%。

　　然而，有分析人士指出，黃金牛市尚未終結(jié)。短期內(nèi)，政策走向時刻影響著市場情緒，避險心理將促使黃金年內(nèi)保持震蕩上漲的勢頭；中期來看，新興經(jīng)濟(jì)體的剛性需求、歐美債務(wù)危機(jī)、通脹趨勢與由此引發(fā)的市場情緒等因素交織在一起，將在未來引導(dǎo)資金繼續(xù)流入金市，推高黃金價格。

　　價格“蹦極”

　　投資者繼續(xù)逃離貴金屬市場，導(dǎo)致貴金屬9月23日大幅下挫。

　　紐約商交所十二月黃金期貨合約結(jié)算價下跌101.90美元，至每盎司1639.80美元，跌幅5.9%。這是該合約一個半月以來結(jié)算價首次跌破1700美元盎司。

　　全球經(jīng)濟(jì)形勢萎靡不振情形下，黃金作為可以避險的品種一直受到各類資金的青睞，金價持續(xù)上行。黃金價格9月6日一度升破每盎司1920美元，再創(chuàng)歷史新高，并與8月22日每盎司1911美元價格形成7月以來的兩個高點(diǎn)。

　　伴隨而來的是三次暴跌，8月26日、9月7日、9月23日，金價分別出現(xiàn)5.6%、3%和5.9%的跌幅。市場人士形容，“蹦極般驚險”。

　　北京中期期貨分析師吳崢崢說，自7月5日，國際金價每盎司1500美元發(fā)動以來，1個半月左右漲幅高達(dá)27%。短時間內(nèi)，國際上各路投機(jī)基金和交易開放式指數(shù)（ETF）基金持有大量的獲利盤。在走向高點(diǎn)的同時，也積聚了追高風(fēng)險。

　　隨著金價突破每盎司1500美元心理價位，歐美國家在處理債務(wù)危機(jī)中的每一個動作，都會讓黃金市場投資者繃緊操作之弦。各種政策措施的發(fā)布和突發(fā)性事件在不同階段成為了金價或漲或跌的觸發(fā)因素。

　　宏源證券期貨分析師李哲說，近期黃金價格的大幅波動都屬于觸歷史新高后的正常回調(diào)。

　　黃金價格牛市已經(jīng)延續(xù)了十年，急跌慢漲是黃金牛市的顯著特征。伴隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)定因素增多，這種急跌慢漲的趨勢更多演變?yōu)楸�漲暴跌。 1970年代，處于牛市的黃金市場曾經(jīng)有過50%的降幅，