下行已半年 黃金的"黃金時代"結束了嗎

南京市民盧家祿是位紙黃金投資者。前幾年，得益于金價一路上漲，他沒少賺錢。不過，他最近有點煩：進入4月，國際金價連跌4天，4日觸及每盎司1540美元，創下9個月來新低，一周跌幅為1.24%。盡管5日出現了強勢反彈，但這一形勢并未延續，8日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期貨價格收于每盎司1572.5美元，比前一交易日下跌3.4美元，跌幅為0.22%。

　　而從長期看，國際金價自從去年“十一”期間沖上每盎司1795.8美元、沖擊1800美元未果后，就一路掉頭向下，先是跌破每盎司1700美元，緊接著是1600美元，目前徘徊在1500美元至1600美元之間。“從金價沖擊每盎司1800美元未果后，我們就開始引導客戶做空黃金了。”省中行資金業務部產品經理馬駿宇說，“今年一季度，僅能做多的"紙黃金"業務量同比萎縮了10%，而可做多又可做空的"雙向寶"交易量則同比增長了30%，其中大部分是做空的。”

　　“業務交易量同比下降了40%。”興業銀行南京分行外匯分析師蔡佩野說，從去年到目前，金價的行情像溫吞水，走勢不明朗，不太適合長線操作。類似于2007、2008年那種看得見的漲勢沒有了，那時，有的客戶一旦買入，就是放兩三年的長線，至少賺了幾倍。“有個客戶，30萬元進去，300萬元出來。”

　　從國際上看，對投資者來說，包括黃金在內的貴金屬吸引力也已大不如前。紐約商業交易所最新數據顯示，投機資金在白銀期貨上的持倉數量連減8周后，已經成為凈空頭寸，這種狀況自2006年以來首次出現。在黃金期貨上，投機客仍持倉凈多頭寸，不過凈多頭寸已被削減了12962手。今年以來，全球最大的黃金ETF基金（一種以黃金為基礎資產，追蹤現貨黃金價格波動的金融衍生產品）SPDR已經削減了近150噸持有量，從1360噸降至上周五的1205.31噸。另外，全球黃金的重要買家各國央行也開始拋棄黃金。據《央行雜志》報道，大約有五分之四接受調查的央行外匯儲備管理者表示，他們開始轉而投資股票、較低等級政府公債和外匯市場，以尋求較高的回報率。

　　鑒于這一系列舉動，市場上出現了“黃金牛市終結”的觀點。法國興業銀行的分析師日前發布報告指出，黃金的“黃金時代”已經結束。該分析報告預計，隨著美國經濟逐步改善，加上美元持續走強，美國的利率將逐步上升，進而給黃金帶來一場“完美風暴”，后者足以讓黃金陷入一輪長期熊市之中。金融大鱷索羅斯也認為，黃金資產與其他資產一起被拋售，價格不斷下滑，其避險地位已不復存在，長期走勢將非常震蕩，缺乏明確方向。