這一年來黃金已經從1700美元跌到了1300美元以下，跌幅超過20%，中國印度黃金實物高消費需求也無力阻止金價下跌，你們是否推薦做波段？
三季度黃金ETF贖回了接近120公噸，黃金的投資需求在大幅下降，很多人認為黃金進入熊市，中長期看，我是該長期持有，還是最近先套現一部分呢？
劉中光（世界黃金協會遠東區投資總監）
我個人不建議你采取波段操作。一方面影響金價波動的因素很多，波段操作風險不小；另一方面近年黃金月波幅較高，盲目抄底未必勝算很高。
我覺得你應該回歸到持有黃金資產的“基本面”—就是我為什么要買黃金，是為了賺錢，還是為了將一部分資產配置到黃金，用于分散風險。
事實上，很多人將10%-20%資產購買黃金，不是沖著黃金能漲多少，而是基于一旦全球經濟再次出現類似次貸危機的金融風暴，黃金至少可以保全一部分的資產安全。
所以，投資黃金，首先要站在一種資產配置的角度，而不是把黃金當成是一種短期投資的工具。
我想用一組數據，來說明黃金實際的投資需求。我們看到，三季度黃金的投資需求同比下降了56%，但如果將場外交易投資與庫存流動計算在內，真實的黃金投資需求同比僅僅降低1%。原因是全球黃金貿易商將大批金條從西方金庫搬出，運到中國、泰國、越南等遠東國家銷售。
從真實的投資需求而言，黃金尚未進入熊市。近年金價連續下跌，主要因為短期投資資金正大量撤離黃金市場。但現在我們發現，三季度黃金ETF贖回量，要比二季度減少280公噸。這表明撤離黃金的資金量正在縮減，對金價企穩是一種很好的支撐。
從中長期而言，黃金依然受益寬松貨幣環境而具有上漲動力。首先，美聯儲不收緊QE、歐洲央行降息與日本央行醞釀新一輪貨幣寬松，會引發市場通脹預期，具有抗通脹特性的黃金仍將得到避險資金追捧。
其次，明年2月美國兩黨又面臨調高國債上限的艱難談判，它未必會對黃金上漲構成很直接的影響，但能肯定的是，兩黨在國債上限談判過程的僵持，會損壞美國經濟增長，可能迫使美聯儲延長QE政策，對金價上漲是一種利好。
所以，建議你要從中長期看待黃金的投資價值，在貨幣過度超發的環境下，黃金依然具有一定增值空間。
唐學鵬（本報金融觀察員）
我想統一回答一下本周的這兩個問題。我對黃金的看法還是那樣：市面上那些解釋都是錯誤的，錯得離譜。不久前，伯南克和耶倫都談到了他們對黃金的看法，伯南克說，他壓根就不理解黃金。耶倫也差不多是這個解釋，
