年內漲幅超10% 國際金價“否極泰來”？

在經歷了5月底的深度下跌之后，黃金自6月初至今強勁反彈，紐約商業交易所（COMEX）主力黃金期貨合約價格從1240美元反彈至7月9日的1325美元。

　　與此同時，全球最大黃金ETF基金SPDR持倉大幅增加，6月至今增持規模接近15噸。截至7月8日，SPDR持倉為802.28噸，是今年4月15日以來第一次超過800噸。而早在5月21日，SPDR黃金持有量曾跌至2008年12月來最低水平的776.89噸，較年初的798.22噸流出約2.7%。

　　從價格走勢來看，年初至今的COMEX黃金期貨價格一掃去年的頹廢，從1190美元上漲至1325美元，漲幅達到11.3%。而去年全年，SPDR所持資產減少552.6噸，跌幅達41%，COMEX黃金期貨同期重挫28%，創下30年來的最大跌幅。

　　民生銀行金融市場部市場研究中心湯湘濱對《第一財經日報》分析認為，國際金價近期處于多、空傾向都不明顯的平衡狀態之中。整體呈區間震蕩的走勢，震蕩的區間維持在1300～1330美元之間。主要表現出兩大特征：第一，低波動性，短期缺乏明確的趨勢性方向；第二，與外匯市場、商品市場以及股票市場的相關性有所下降。

　　同時，民生銀行金融市場部市場研究中心還認為，由于各個國際市場并沒有形成明確的方向，短期國際金價的震蕩區間進一步縮窄至1300～1330美元。雖然短期金價的交易方向仍未明朗，但國際金價的走勢將取決于市場對美國通脹的預期。由于去年7、8月份美國通脹基數較高，今年7、8月份美國CPI同比增速可能放緩，通脹預期推動金價上漲的動力將有所減弱。

　　民生銀行預計，國際金價在短期仍將以區間震蕩的方式繼續蓄勢。不過進入9月以后，美國公布的CPI同比增速將再次持續回升。美國經濟前景保持樂觀，同時美國通脹預期的反彈有望使國際金價在四季度從中受益。

　　摩根士丹利依舊看空后期黃金價格。摩根士丹利預計2014年下半年黃金均價在1238美元，而2015年黃金均價將跌至1180美元，因持續上揚的美國實際利率、美債收益率以及較低的通脹預期將在未來限制金價的漲幅，并帶來一定下行壓力。

　　金融機構觀點也出現了分歧，花旗最新對2014至2016年的黃金價格預測分別為1319美元、1365美元和1380美元，而法巴的預測則分別為1260美元、1200美元和1230美元。

　　不過，加拿大皇家銀行本周評論稱，如果黃金收盤位于1335～1350美元區域上方，那么黃金進一步上行的勢頭將非常充分。黃金仍然受到地緣政治擔憂的支撐，包括伊拉克、俄羅斯和烏克蘭，同時較低的利率同樣打壓美元。

　　Easy-forex易信總部中國區交易官朱文灝對《第一財經日報》記者表示：“上周美國發布的強勁就業數據剝奪了投資者持有黃金的理由。美國上月非農就業人數增加28.8萬，超過預期。這一數據表明，美國復蘇可能最終獲得了牽引力，使得黃金的吸引力和其他投資品相比顯得較小。不過交易員說，對沖政治和經濟不確定性的這一角色阻止了金價進一步下跌，伊拉克和烏克蘭沖突以及投資者對股市高估值的不安這些因素仍存在。”

　　美聯儲政策依然是影響黃金價格的關鍵因素。美聯儲官員萊克7月7日表示，預期美國經濟增長將繼續維持溫和步伐，通脹壓力仍然受控。美聯儲必須在合適的時間撤走刺激性貨幣政策，以防止出現通脹壓力。