黃金市場將進入周期性復蘇階段

來，這為一種不斷增強中的觀點提供了憑證，即交易所交易基金持倉量的下降，以及與其相關的2013年紐約商品交易所凈多頭部位的展開，其部分原因可能是在這一年時間里中國定價與倫敦定價之間出現的套利機會。

　　在中國庫存水平看起來更加強健，而交易所交易基金持倉量的相對起點較低(從2013年初的8500萬盎司到目前的5600萬盎司)的形勢下，這種可能發生的負供應變動所將造成的影響相較2012年底時要小得多。

　　有趣的是，上海金價最近已經重新跌回中性水平。我們將觀察是否會出現自2012年底以來的首次交易所交易基金持倉量增長，這將是十分有趣的。

　　關于交易所交易基金持倉量，現在確實已經出現了自2012年底以來的首次增長。周三數據顯示，SPDR Gold Trust和Market Vectors Gold Miners ETF這兩只交易所交易基金的持倉量分別增長了0.1%和0.3%，Direxion Daily Gold Miners Bull 3X Shares和Direxion Daily Gold Miners Bear 3X Shares均增長1%左右，而iShares Silver Trust也增長了0.2%。